降息概率高达74%！这一次，澳联储会“打破”历史规律吗？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200431283 降息概率高达74%！这一次，澳联储会 打破 历史规律吗？ 提供者 WEEX一起交易 (WEEX一起交易 )  | 2019年7月1日 18:48

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北京时间7月2日12点30分，澳联储将公布7月利率决议；随后在17点30分，澳联储主席Lowe将发表讲话。
根据当前的市场定价，市场预期澳联储于7月会议降息25个基点至1%的概率大约为70%，同时，预计年底前再降息50个基点的概率超过50%。
澳大利亚四大银行一致预期，澳联储将在7月会议选择降息。不过，也有机构认为，澳联储本次将维持利率不变，并通过其他政策工具来刺激经济增长。此外，历年数据显示，澳联储连续降息概率较小。
市场定价反映的降息预期
下图为澳联储利率指标，反映的是澳大利亚ASX 30指数中所体现的市场降息预期。
从图中可见，截至6月30日，该指标所显示的澳联储维持利率不变的概率为30%，而降息至1%的概率为70%。

（澳大利亚ASX%2030指数反映的降息概率，来源：ABC%20News）
下图为另一个澳联储隐含利率变动的指标，是澳大利亚OIS（隔夜指数掉期）定价中所反映的降息概率。
从图中可见，澳联储于7次会议降息0.25个百分点的概率为74%，而在11月会议时累计降息0.5个百分点至0.75%的概率为58%。

（澳大利亚OIS定价中反映的降息概率，来源：DailyFX）
DailyFX货币分析师Christopher%20Vecchio指出，随着各国央行通过政策来避免经济受全球经贸紧张局势蔓延的影响，澳联储也最快可能在本次7月会议中选择降息。
%20机构看法存分歧
根据彭博对26位分析师的调查发现，有18位预期澳联储将降息至1%，而8位预期澳联储将维持利率不变。
分机构来看，澳大利亚四大银行、AMP银行、麦格理银行（Macquarie%20Bank），以及高盛认为，澳联储本次会降息；而认为澳联储维持利率不变的机构，包括：花旗银行、瑞银，以及汇丰银行。
%20降息派
对于本次澳联储会议，澳大利亚四大银行%20澳大利亚联邦银行（CBA）、西太平洋银行（Westpac）、澳新银行（ANZ）、澳大利亚国民银行（NAB）均预期，澳联储会降息。
其中，西太平洋银行首席经济学家Bill%20Evans预计会降息的原因在于，澳联储主席Lowe在讲话中使用了%20非同寻常的直接（unusually%20direct）%20的表述。澳联储讲话中传递出的重要信息还包括，希望看到失业率降至4.5%附近。
Evans指出，当前（澳大利亚）失业率在5.2%的水平，且预计未来两年内难有显著的起色。澳联储官员曾表示，仅靠6月的降息难以改变失业率的变化路径，因而，Evans认为，7月的降息似乎已是%20板上钉钉%20。
澳新银行（ANZ）认为，考虑到澳联储官员在讲话中所传递的信号，预计澳联储本次会议会降息。尽管市场不能确信一定会降息，但当前定价中已反映出澳联储有70%的概率会在7月会议降息25个基点。
该机构称，假设澳联储本次会议决定降息，不认为澳联储主席Lowe在晚间的讲话中会暗示更有可能再度降息。不过，该机构的确预期澳联储会再度降息，但澳联储正开始更新其对8月货币政策声明的预测，而Lowe并不希望预先公布结果。
该机构补充称，基于澳联储的5月预测以及随后发生的状况，认为澳联储的8月货币政策声明中除了进一步宽松以外别无选择。在此状况下，澳联储没有必要再等上1-2个月来实行本已有定论的决定。
因而，该机构认为，澳联储不会在8月的货币政策声明中重蹈5月的覆辙；并表示，澳联储已强化了对充分就业的看法，且当前并没有选举等复杂事件的干扰。
%20不降息派
虽然摩根士丹利%20(NYSE:MS)对澳大利亚经济的看法极度不乐观，但预计澳联储本次会议不会降息，尽管大摩认为，澳联储于7月或8月降息的差异并不大。
摩根士丹利分析师Chris%20Read表示，或许澳联储此前的沟通并未如市场预期的那般%20具有确定性（definitive）%20，因而仍对澳联储在7月会议不降息持开放态度。
不过，Read认为，澳联储若等到8月再降息，或向市场传达出其对经济增长并非十分担忧的信号（a%20less%20worrying%20signal），同时，将潜在施压财政政策来发挥作用。
Read倾向于认为，澳联储在下一次降息后或将暂时停止降息，以评估此前降息所发挥的作用，并在货币工具中寻找其他的非常规工具来替代降息，特别是财政刺激措施。
美银美林经济学家Tony%20Morriss则认为，假如本次澳联储会议决定不降息，将对市场造成冲击，或导致澳元短期出现升值，并影响消费者情绪。
换句话说，不降息的决定将导致澳联储不想看到的情况发生。
不过，Morriss指出，假如房地产市场稳定，那么澳联储的更多次降息的确需要谨慎考虑。Morriss称，一个重要的问题在于，家庭部门消费或将导致家庭部门负债的进一步积累，可能对宏观经济的中期前景造成更大风险。
%20历年数据显示，澳联储连续降息概率较小
然而，根据澳联储历年的降息情况，出现连续降息的概率并非很高。此前，澳联储已在6月会议中宣布降息25个基点。
《澳大利亚金融评论（The%20Australian%20Financial%20Review）》经济作者Matthew%20Cranston近日撰文称，自1990年以来，澳联储的46次降息中，有12次出现了连续降息。
上一次澳联储的连续降息发生在2012年，当时主要是出于对全球经济增长的担忧。因而，上周末刚结束的G20峰会的结果或对澳联储决议有着重要影响。
%20关注重要经济数据
除了本周二的澳联储决议外，本周还有其他重要宏观经济数据公布。
其中，分别将于周三（7月3日）、周五（7月5日）公布的营建许可和AIG建筑业指数，预计将反映出住宅部门状况持续疲软，并形成对就业岗位的进一步风险；将于周三（7月3日）公布的零售销售数据可能较5月有所提升。
此外，将于周四（7月4日）公布的贸易账数据或有好的表现，预计5月将出现约50亿美元的顺差。
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