Kathy Lien外汇分析：零利率时代卷土重来！对美元等货币有何影响？ | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200448275 Kathy Lien外汇分析：零利率时代卷土重来！对美元等货币有何影响？ 提供者 Kathy Lien  | 2020年3月17日 10:15

英为财情Investing.com 零利率政策（ZIRP）又回来了！当地时间周日晚间，美联储意外宣布将利率下调了整个百分点至0-0.25%的区间，基本上等同于零。他们还推出了新的7000亿美元资产购买计划，重新启动了量化宽松（QE）。而此前在3月3日，美联储已经紧急降息50个基点，且多家主要央行都宣布降低掉期利率，以确保美元储备的充足。

但这还不是事情的全部。

新西兰联储周日（美东时间）也将利率下调75个基点至0.25%。日本银行还推出了一项新的零利率贷款计划，并通过将主动型ETF购买量增加了一倍来加码资产购买。 IMF表示准备调动1万亿美元的贷款能力，并呼吁各国央行干预外汇，作为对利率和其他政策措施的补充。

尽管本月央行们行动的时机并非完全一致，但也已经足够协同。七国集团（G7）周一又召开了紧急电话会议，其剩余的一些选项包括货币干预、在全球范围内禁止做空或关闭金融市场。

可惜的是，所有这些措施都未能缓解市场的压力，纽约盘前美股就已经大幅下跌。投资者将央行的最新举动视为 创可贴 ，但事实上 伤口 仍在血流不止。世界各地的政府都在关闭学校、饭店和商店，进入完全封锁模式。这将对经济产生重大影响，足以令许多国家陷入衰退。

接下来，我们将收到各行各业大规模破产、失业的报告。美股暴跌，是因为这些措施都不足以帮助经济体 止血 。无疑，刺激政策有助于减轻企业、员工和消费者的负担，但最终所有人都会受疫情影响而待在家中，大幅削减开支。此次事件对商业活动影响的广度可以从美国纽约联储制造业指数中就看出，该指数跌至2009年以来的最低水平，而它统计的还是纽约进入封锁状态之前的数据。

那么，这对货币或外汇而言意味着什么呢？

市场的风险规避情绪料将持续，股市持续下跌的最大受益者将是日元和瑞士法郎。至于其他货币和交叉货币对，其走势将取决于接下来利率发生的变化。

首先，我们需要先了解当前的利率水平：

美联储 0-0.25%

澳洲联储 0.5%

瑞士央行 -0.75%

欧洲央行 0%

日本央行 -0.1%

新西兰联储 0.25%

加拿大央行 0.75%

英国央行 0.25%

目前，加拿大的利率最高，其次是澳大利亚。在本月两次紧急行动之后，加拿大央行很可能会稍作歇息。然而，油价低于30美元/桶，意味着加拿大将遭受疫情和油价下跌的双重打击。

澳大利亚是最早削减利率的国家之一，但降幅很小。接下来要轮到澳洲联储放宽利率，但该央行可以选择再下调25个基点，与其他央行采取的行动相比，这个幅度的降息将只是象征性的。

美联储再也没有降息的余地；欧洲央行拒绝进一步降低利率，但其经济将受到最大的打击。周日放宽利率的新西兰联储表示，利率将长期维持在当前水平。他们反对负利率，如果需要更多政策支持，则倾向于大规模购买资产。

考虑到所有这些因素，我们认为日元和瑞士法郎将继续上涨，欧元将表现最差，澳元和纽元将有出色表现，而美元料将继续承压。我们预计美元/日元会升至102，而欧元/美元已经进入熊市区域，因此大多数套利交易都已经结束，料将测试1.10。

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（翻译：莫宁）

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