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散户早已盯上美元，这次他们为何失手了？
提供者 金十 数据 | 2020年6月22日 15:14
众所周知，近期美国散户成了美股上涨的主要推动力。
当大部分人的注意力都集中在“散户如何推动美股”上面时，外汇策略师Francesco Pesole却发现，美国散户中有一股力量早就在关注外汇市场，他们在几个月前就已经盯上了美元。不过，跟看涨美股的那群散户相比，他们并没有引起太多人的关注。
Francesco Pesole在尝试分析外汇市场的散户持仓数据时发现有一部分散户一直在看涨美元。通过在线交易平台Robinhood的流动数据，他分析了过去几个月散户购买美元的动态。
散户投资者跳上了看涨美元的马车
散户投资者通过Robinhood建立美元多头投机头寸的最流行方式是买入PowerShares DB美元指数看涨ETF（UUP），它追踪美元对一篮子六种货币（欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗、瑞士法郎）的表现。下图显示了过去两年在Robinhood投资组合中持有UUP指数的用户数量。
可以看到，看涨美元的押注在3月中旬前后大幅增加，与美元现货价格同步上升。
有趣的是，在接下来的几周，直到6月，随着美元收窄其大部分涨幅，持有者的数量并没有减少（6月15日是最新的报告数据）。然而，Pesole认为，这可能是后来陆续有新的投资者关注了该平台并且开始看涨美元的结果，新增加的仓位弥补了那些因放弃看涨美元而卖出的仓位。
尽管我们没有办法获取每天具体的散户数据，但可以借鉴散户在股市的表现，从中看出一些端倪。标普500指数ETF的持仓量显示，过去几个月散户投资者在持续流入，似乎并没有收到股票市场实际波动的影响。
将跟踪美元的散户数量除以跟踪标准普尔500指数的散户数量，我们可以看到，散户投资者对美元的实际看涨兴趣在3月份见顶后开始减弱。
散户能撬动外汇市场吗？
答案是不能。虽然散户们能够推动美股上涨，但在外汇市场上，他们目前的力量还是太薄弱了。
上述数据有一些比较明显的缺陷。如果不考虑其他因素，Robinhood看涨美元的投资者数量相当少，在3月美元指数上涨之后大约只有700人，与跟踪标普500指数的投资者人数相比要少很多。当然，这只是一个平台的数据，并没有考虑其他平台。
另一个缺点是缺乏每个散户投资金额的详细信息，因此也就无法得知，散户看涨美元的资金总额到底有多大。
但Francesco Pesole认为这并不重要，因为不管实际交易量如何，散户投资者似乎不太可能在增加美元波动性方面发挥重要作用。
国际清算银行的交易数据表明，非金融客户在日常美元交易中所占的比例很小，而散户投资者在这些非金融客户中所占比例也很小。
值得注意的是，在部分散户依然看涨美元的同时，CFTC的投机性持仓却显示出看空美元的信号。CFTC数据显示，最近一周美元投机性净空仓跳增。至6月16日当周，美元净空头持仓总值共增加156.9亿美元，净空头押注增幅为1月以来最大。这意味着，大资金正在看空美元。
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