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Kathy Lien外汇分析：鲍威尔宣布新通胀政策后，美元怎么不跌反涨？
提供者 Kathy Lien | 2020年8月28日 10:38
英为财情Investing.com - 美联储制定了新的通胀策略。现在，它将允许通胀和就业超过目标，以实现长期的价格稳定，而不是专注于抑制价格压力。此前将近十年的时间内，通胀率都未达到美联储2%的目标。甚至在疫情之前，美联储就已经在考虑是否需要改变其政策重点。经过一年多的分析后做出的这个决定，开启美联储的新阶段。
新冠大流行使美联储有更充分的理由来调整政策框架，因为经济放缓削弱了任何潜在的通胀回升可能。美联储周三的这个声明，表明零利率将维持很长一段时间，允许经济在货币政策收紧之前过热。多年低息的前景对股票来说是极为有利的，这解释了为何标普500指数创下了新的纪录高点。宽松的政策指引理论上应该利空美元，但美元兑欧元和日元却大幅上涨。
我们认为，美元在杰克逊 霍尔年会后反弹有三个原因：
1、美联储的声明已经提前被市场消化：虽然美联储主席鲍威尔最初发表声明时美元汇率下跌，但之后很快实现了U型逆转。出现这种走势的主要原因之一是，市场人士普遍已经对此有所准备。正如我们在昨天的分析中所指出的那样，投资者预期美联储会采取平均通胀目标，这正是鲍威尔周三提出的措辞。随着投资者意识到鲍威尔不会发表意外的言论，他们开始对高贝塔货币获利回吐。
2、投资者重新投向美元资产的怀抱，推动美元上涨：对于廉价货币和充裕流动性的承诺吸引了投资者转向美元资产，进而提高了对美元的需求。人们很难不被美国股市的创纪录走势所吸引。美联储的新政策将有助于复苏经济，并使经济在更长时间内处于一种过热的状态。美元与美债收益率也有很强的相关性，美国十年期国债收益率上升了近8%，也提振了美元。
3、鲍威尔的乐观情绪：我们此前预期鲍威尔的立场将偏向谨慎，但相反，他的发言表露出乐观态度。这位美联储主席称，除了受到疫情冲击的地区以外，美国整体经济状况仍然健康。美国经济数据也有所改善，第二季度GDP略微上调，成屋签约销售指数超出预期，初请失业金人数恢复跌势。个人收入和个人支出数据计划于周五发布。
美元的上涨对日元的打击最大。鉴于美元/日元与美国十年期国债收益率的相关性，这也不足为奇。日本首相安倍晋三也定于周五举行新闻发布会，许多人猜测他是否会因健康问题辞职。
由于法国和西班牙的新增病例激增，欧元表现不佳。加元最为坚挺，受益于加拿大经常帐的强劲，以及周五GDP数据有望改善。在风险资产上涨的推动下，澳元和纽元收复了鲍威尔讲话后的大部分失地。对欧洲地区疫情反弹的担忧使亚洲货币更具吸引力。另一方面，由于英国新增病例上升至6月份以来的最高水平，英镑表现亦不佳。
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