2021年才开始，华尔街的这个热门交易就“翻车”了 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200460454 2021年才开始，华尔街的这个热门交易就 翻车 了 提供者 Investing.com (英为财情Investing.com )  | 2021年1月11日 17:39

（作者：莫宁）

英为财情Investing.com 在路透统计的2021年投行及基金经理五大顶级交易中，抛售美元高居首位。

美国银行的12月份基金经理调查显示，做空美元是第二大拥挤交易。美国CFTC的数据显示，美元净空头规模达到300亿美元，而去年12月份是净多头170亿美元。

美元指数自去年3月触及三年高位之后下跌超过12%，不过，目前已从上周触及的近三年低点反弹1.2%，周一持稳于90.39附近，创两周高位。

美元指数走势

美元为什么反弹了？

原因之一是美元被过度超卖后空头回补。截至1月5日当周，杠杆资金削减了欧元、英镑和澳元的净多头期权和期货头寸，同时增加了纽元和加元的空头头寸。

另据路透的最新消息，欧元/美元的下档保护成本正在升高，不到一个月到期的欧元看涨期权较看跌期权已经丧失了近期的溢价。一个月到期的风险逆转指标目前报0.025，偏向看跌期权，上周初则是报0.4偏向看涨期权。市场担心，欧元/美元的修正走势还有延续空间。

还有一个大原因是美债收益率的大涨。上周，美债收益率在后四个交易日连续飙升，一度逼近1.2%的水平，整周创下了自6月首周以来的最大单周涨幅。

彭博市场宏观评论员Ye Xie在1月7日的一篇文章中指出，美元升值的风险正变得越来越大；最近几个月，美国名义收益率相对于其他G-10货币稳步上升，而民主党一统国会两院之后，因预期政府支出将加大，收益率的上涨走势进一步加速。

现在，美债/德债的收益率差已经升至3月份以来最高。此外，中国国债相对于美国国债的收益率优势也在缩小。美债收益率的提升，会使得美元资产的相对吸引力较高，国际 热钱 回流美国，进而拉升美元指数。

高盛也是将做空美元作为2021年推荐交易的投行之一。但该行策略师扎克 潘德尔（Zach Pandl）在最新的一份报告中也承认，美债收益率曲线的变陡可能成为这个推荐交易的 短期逆风因素 。

美国十年期国债收益率走势

更强的增长，或意味着更强的美元

原本，按照华尔街投行的预测，美元今年将是市场的 弃儿 。摩根士丹利的首席投资官预计，美元将下跌10%，花旗集团更是悲观预测美元今年将下跌20%。

现在，美债收益率的上升，开始促使市场人士重新审视做空美元的这条策略。

做空美元的理由显而易见，那就是数万亿美元的潜在支出将加剧美国的赤字，美联储将利率下调至零之后几乎抹去了美债收益率的优势，而疫苗的进展激发了市场的风险追逐情绪，削弱美元作为避险货币的吸引力。

但正是这些行动，有望推升美国经济的增长前景，吸引投资者重新购买美国资产。前述宏观评论员Ye Xie指出，虽然收益率差有一段时间以来都不是推动美元汇率的主要因素，但如果更多的支出令美国经济有优于同行的强劲表现，美元可能会移动至 微笑曲线 的右侧，换言之，更强的增长将意味着更强的美元。

美元的微笑曲线理论最初由前摩根士丹利外汇策略师任永力（Stephen Jen）在2008年提出。这个理论假设了三种基本场景：全球经济衰退，避险资金对于美国国债的需求推升美元；美国相对其他经济体表现偏弱，但并未衰退，美联储有降息倾向，资金流出美国追求更高的收益，美元走弱；美国相对其他经济体表现更强劲，美联储有加息倾向，资金流入美国，美元走强。

美元的微笑曲线

布朗兄弟哈里曼银行首席外汇策略师Win Thin指出，扭转美元的关键在于控制疫情和推出更多的刺激措施，如果能够实现这两个条件，则美元在第一季度之后会开始探底。

事实上，这已经不是第一次年底的热门交易在次年开年之后迅速 翻车 ，也不是第一次高呼做空美元遭遇 打脸 。2017年底，市场预计美元将延续跌势，但实际上美元在2018年持续走高；2018年底，同样出现了看空的声音，但实现上次年美元下跌不到1%。

当然，现在还无法断定美元的升势会否延续全年，但从美元的超卖程度来看，市场策略师预计，至少会持续几周时间。

【本文来自英为财情Investing.com，阅读更多请登录cn.Investing.com或英为财情 App】

推荐阅读：

美元加速反弹！投机客正加紧回补空仓

外汇欧盘：美债收益率升破1%带动美元反弹 美超低利率不确定性增加

美民主党拿下参议院，600美元额外失业金有希望！拜登明确表示 还不够 ，金价企稳反弹或已不远

众议院将对特朗普发起第二次弹劾 为美国政治史上首例

Kathy Lien外汇分析：FOMC决议来袭，美元该买入还是卖出？ 提供者 Kathy Lien - 2021年1月27日

英为财情Investing.com - 美联储在周三召开了2021年的首场联邦公开市场委员会（FOMC）会议。从美国资产的表现来看，投资者预期该央行不会有什么意外举动。股票上涨，美...

宗校立：美联储利率决议首秀，会带来意外还是惊喜？ 提供者 宗 校立 - 2021年1月27日

【校立观点】：首先回顾美元昨日走势，从日线图看，昨日收定为一根带上影阴线形态，传递一种偏空情绪；若单从K线角度出发，昨日行情收定后，市场上逐渐看空的投资者应该会逐渐增多，因结合4小...

20210125欧日支阻互换经典交易结构分享 提供者 KoreTrading Academy - 2021年1月26日

20210125欧日支阻互换经典交易结构分享KTA欧盘直播精彩剪辑 加VX：Koretrading精彩视频：https://v.qq.com/x/page/k322464o6pc....

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意
太乐观过度了！不可能持续几周，连几天都难。原因是美国疫情失控，依靠注射疫苗有必须前提，即限制人员全社会流动性，否则注射疫苗追不上感染。英国在封锁加打针，而美国距离封锁还远，根本不配谈后疫情时代。

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。