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春节渐近，商业银行资金支付压力高企，促使银行间市场流动性有所收紧。在此背景下，央行本周在公开市场加大了逆回购操作力度，终结了连续四周的净回笼格局。
下周将是春节前最后一周，市场普遍预计央行将进一步加大逆回购投放力度。不仅如此，央行还储备了短期流动性调节工具（SLO），令市场对于节前资金面充满信心。
据中国人民银行网站公告，昨日，央行在公开市场实施了1000亿元7天期逆回购交易，加上周二施展的800亿元逆回购，本周央行共开展1800亿元7天逆回购操作；由于本周共有1210亿元逆回购到期，则全周公开市场实现净投放590亿元。
交易员指出，央行加大公开市场资金投放力度，意在帮助银行机构应对月末和春节压力。不过，考虑到这些逆回购将在下周陆续到期，预计央行将继续加大逆回购操作力度，以保证银行体系获得增量资金。
进入2013年，资金面很快摆脱了去年末的紧张态势，走向极度宽松。这为央行主动缩减逆回购操作量创造了条件，使得公开市场连续出现净回笼，同时未到期的逆回购规模创下新低。
尽管如此，资金面依然波澜不惊，隔夜与7天利率分别在2%、3%左右波动。在春节因素的影响下，近日以来资金面有所上扬，但仍处于相对低位，整体依然未现紧张。
截至周四收盘，短期资金利率虽然上扬，但仍处于低位；其中，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）涨21个基点至2.3100%，7天利率跌0.30个基点至3.2330%，14天利率涨15.40个基点至3.5720%；在银行间债券市场，隔夜回购利率涨19.5个基点至2.299%，7天利率涨0.9个基点至3.245%。
市场人士普遍认为，节前资金面虽有所收紧，鉴于央行已经表态推出SLO，此举能够更灵活地调节市场资金供求，资金利率将较往年更为平稳。
在中金公司看来，预计外汇占款回升的趋势在一季度将持续，并且单月增量有望继续提升，加上央行通过SLO 熨平资金面的波动，即使在春节前后，资金面的紧张程度也会较往年大为减弱。
中信建投分析师黄文涛日前称，节前资金状况取决于央行态度，考虑到央行将大力投放逆回购以对冲，回购利率虽然会有所上行，但空间有限，整体资金面不会特别紧张。随着春节结束，节后流动性将重回宽松。
