小摩：6000亿美元需求缺口将导致美债收益率飙升 | Investing.com

cn.investing.com/analysis/article-200459064 小摩：6000亿美元需求缺口将导致美债收益率飙升 提供者 Wind资讯  | 2020年12月2日 15:53

市场对美联储将释放海量流动性的信心从未像现在这样坚定，但是美银美林和摩根大通最近发现，市场还是太乐观了。摩根大通认为，美联储债券购买在2021年并没有想象中那么激进，预计将造成6000亿美元的债券需求缺口，促使美债收益率上升。

6000亿美元的债券需求缺口，只是一个非常非常的保守预估，甚至都没有将可能出现的大规模财政刺激纳入估算。

目前，美联储每月购买价值800亿美元的美国国债。摩根大通量化策略师 Nick Panigirtzoglou 认为，在2021年，全球债券供应量会下降，但是需求量下降更快，而需求下降的主要原因是G4央行债券购买量减少。

供给方面，摩根大通认为2021年债券供给预计减少价值1万亿美元的债券。美国高收益率企业债券在2020年的发行量是1万亿美元，到2021年预计下降到4500亿美元。政府债券方面，下降的非常少。非美政府债券发行较少被美国政府债券发行量增加抵消。摩根大通预计，美国将在2021年减少发行6700亿美元的国库券，国债供应量大约为2.8万亿美元。2020年，美国共发行了2.29万亿美元的国库券，1.75万亿美元的债券。

需求方面，G4央行在2020年QE规模是5.1万亿美元，预计在2021年这四家央行的QE规模只有3.6万亿美元。摩根大通认为，G4央行在2021年的债券需求量相对于2020年下降1.5万亿美元。

G4 商业银行的债券需求量是仅次于央行的，2021年的购买量大约为1.5万亿美元，降幅为三分之一，即债券需求量较2020年下降5000亿美元至1万亿美元。据IMF数据，全球货币储备需求在2020年一季度下降了三分之二（约2000亿美元）。摩根大通测算称，2021年，如果美元继续贬值，外汇储备方面对美债的需求量预计较2020年增加800亿美元。

G4 的养老基金和保险公司在2020年上半年大约购买了2700亿美元的债券，总体来看，全年债券购买规模预计为5400亿美元，与上一年持平。摩根大通估算称，预计在2021年，这两类机构对债券的需求会温和增加1000亿美元左右。

最后，散户对债券的需求在2020年大约是3400亿美元。2020年上半年，散户对美债的需求剧增。摩根大通认为，散户在2021年对美债的需求也会增加，预计达到5000亿美元，较2020年增加1600亿美元。

综合计算之后,摩根大通认为,全球债券需求在2021年出现大约超过1.6万亿美元的缺口,全球债券供给同期大约下降1万亿美元,即全球债券需求缺口达到6000亿美元左右。

摩根大通表示,债券供大于求,自然会导致更低的价格和更高的收益率，预计面临20bp的上行压力，扭转了今年将近三分之一的跌幅。该行乐观的预测称，20bp的收益率上升会吸引更多的买家，由此可抵消掉6000亿美元的债券需求缺口。

不过，现在的问题是，美联储在明年是否还会保持每月800亿美元的美债购买规模。如果美债收益率飙升之后，美联储没有出台更大规模的QE计划，甚至减少债券购买，市场将面临一个很大的变数。

不要忘记，2013年5月，时任美联储主席伯南克宣布减少QE规模，美债收益率飙升了150bp，市场反映剧烈。现在，美联储的QE规模比当时要大得多，很难想象美债收益率飙升会发生什么。

摩根资管： 料10年期美债收益率年底或翻倍至2% 提供者 新浪财经 - 2021年1月20日

摩根资产管理表示，饱受疫情冲击的美国经济的反弹，可能推动10年期美国国债收益率在2021年底几乎上涨一倍。 这家管理1.9万亿美元资产的机构现在预计，随着政府更慷慨的支出和全球疫苗...

“蓝潮”汹涌，美联储或被迫采取收益率曲线控制 提供者 金十 数据 - 2021年1月13日

由于近期10年期美债收益率大幅上升，分析师Larry MacDonald表示，民主党可能将在2021年上半年迫使美联储采取收益率曲线控制（YCC）。 MacDonald认为，在民主...

债市已闻风声！美联储本周会否扩大较长期债券购买？ 提供者 环球外汇 - 2020年12月14日

在本周美联储年内的最后一场议息会议开始前，外界正纷纷揣测，美联储是否将宣布扩大购买较长期债券以控制收益率的计划。债市在近期已闻风而动，交易员缩减了对收益率曲线趋陡的押注。 目前，1...

我们鼓励您使用评论，与用户沟通，共享您的观点并向作者及互相提问。 但是，为了获得有价值和期待的高水平评论，请注意以下标准：

保持关注及正确方向。 只发布与所讨论话题相关的材料。 保持尊重。 即使是负面的意见，也可以用积极的外交辞令进行组织。 用标准书写风格。 包括标点和大小写。 注： 评论中如有垃圾和/或促销信息和链接都将被删除。 避免亵渎、诽谤或人身攻击，对于作者或其他用户。 仅允许中文评论。

垃圾邮件或滥发信息的肇事者都将被从网站删除并禁止以后进行注册，这由Investing.com自由决定。

我已经阅读Investing.com评论指南并同意所述条款。 我同意

确定屏蔽%USER_NAME%？

如果屏蔽，您和%USER_NAME%都无法看到相互在Investing.com上发布的信息。

合作伙伴 腾讯财经财联社雪球云掌财经新浪财经金融界金十数据和讯网易财经汇通网证券之星FX168同花顺财经 风险批露: 交易股票、外汇、商品、期货、债券、基金等金融工具或加密货币属高风险行为，这些风险包括损失您的部分或全部投资金额，所以交易并非适合所有投资者。加密货币价格极易波动，可能受金融、监管或政治事件等外部因素的影响。保证金交易会放大金融风险。
在决定交易任何金融工具或加密货币前，您应当充分了解与金融市场交易相关的风险和成本，并谨慎考虑您的投资目标、经验水平以及风险偏好，必要时应当寻求专业意见。
Fusion Media提醒您，本网站所含数据未必实时、准确。本网站的数据和价格未必由市场或交易所提供，而可能由做市商提供，所以价格可能并不准确且可能与实际市场价格行情存在差异。即该价格仅为指示性价格，反映行情走势，不宜为交易目的使用。对于您因交易行为或依赖本网站所含信息所导致的任何损失，Fusion Media及本网站所含数据的提供商不承担责任。
未经Fusion Media及/或数据提供商书面许可，禁止使用、存储、复制、展现、修改、传播或分发本网站所含数据。提供本网站所含数据的供应商及交易所保留其所有知识产权。
本网站的广告客户可能会根据您与广告或广告主的互动情况，向Fusion Media支付费用。 本协议的英文版本系主要版本。如英文版本与中文版本存在差异，以英文版本为准。