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乔嘉:被遗忘的蛮夷宝地—楚雄-债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 22:13:14] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 和讯特约2011 年4 月,随着楚雄自治州政府领导层地震,州长被双开,副州长、州住建局局长等人被捕,5位党委常委被调走,州水务局局长、林业局局长进行诫勉谈话,发改委主任、工信委主任等被通报批评。10

和讯特约

2011 年4 月,随着楚雄自治州政府领导层地震,州长被双开,副州长、州住建局局长等人被捕,5位党委常委被调走,州水务局局长、林业局局长进行诫勉谈话,发改委主任、工信委主任等被通报批评。10楚雄债(122883)一度成为市场上抨击城投债者们的众矢之的。而不久之前的云南高速贷款违约风波,以及之后的10云投债和11云南铁投被列入信用观察名单,引发了投资者们对这块南蛮之地的政府性融资平台的管理风险和信用风险的担忧。看着昔时楚雄吸毒州长杨红卫与太平洋(601099,股吧)证券总裁王超就签订战略融资协议时亲密握手的照片,谁曾想如今已人去楼空。

然而,一年过去了,城投债并非像那些“城黑”们所抨击的那样出现信用问题,而10楚雄债的价格也恢复至到期收益率8%以下的水平。反而,某些公司债、短融、中票的违约风波将市场闹得沸沸扬扬。2011年以来,以银监会带头的全国政府性融资平台债务大清理,更是表明出中央政府对各级政府融资平台负责到底的决心:有病早治,防患危机于未然。借此时机,我们凯世富乐投资部信用调研员去楚雄进行实地调研。据楚雄市国土局一名工作人员介绍,自去年昆明至楚雄城际快车开通以来,楚雄市旅游业和国内贸易得到较快发展。楚雄人民生活质量日益提高,未来发展前景很好。

下面看看一看楚雄州的财政情况、各级政府的政策支持对债券发行人能否按时还本付息的影响。

“十一五”期间,楚雄州GDP年均增长11.6%,2010年末达到404亿,财政总收入年均增长18.9%,2010年全州完成财政总收入86.5亿元。两项指标的增速均快于“十五”期间。随着西部大开发战略的深入,以及中央对少数民族的财政支持、政策支持的倾斜。“十二五”期间,楚雄州的经济仍将保持较快发展,而从楚雄州的十二五规划看,工业加速被提到显著位置上,工业的崛起将极大优化楚雄州经济结构单一的局面。随着经济较快发展,财政收入必定也会跟着扩大。地方财政收入的扩大和中央财政收入的支持,保证了未来10楚雄债偿付的安全性。

交通运输、基础设施也被放到优先发展的位置,到2020年,楚雄将基本建成国际大通道上联结东西、贯通南北的重要交通枢纽,基础设施的支撑和保障能力进一步强化。干线公路网方面,建成覆盖全州的高等级干线公路网,州域内实现相邻县市之间高等级公路便捷连通、县县通高等级公路;铁路方面,将加强楚雄与周边地区陆路通道建设,完善铁路干线通道建设,积极配合高铁建设项目。同时,楚雄州作为我国面向西南开放桥头堡规划中的滇中经济区的主要城市之一。已被列入国家“十二五”规划。这一区域集中了云南约四成的人口和六成的经济总量。随着这一经济区域的建设,区域基础设施的建设、融合需要投入大量资金。“十二五”期间楚雄将重点把交通、水利、能源、市政等基础设施的互相配套放在优先合作共建的位置。

而10楚雄债发行人承担了楚雄州基础设施及公用事业的建设、维护等任务,其中楚雄市开发投资有限公司、禄丰县开发投资有限公司主要负责城市基础设施建设,楚雄交通运输集团有限公司、云南省第四公路桥梁工程公司、云南路桥股份有限公司从事道路桥梁施工、汽车运营及相关服务。可以判断各子公司营运的稳定性和增长性是可期的。

随着东部区域增长乏力,西部会成为未来中国经济发展的亮点,首先这里的基础设施建设还有很大的发展空间,需要大量资金的支持,相关领域的企业因此受益;其次为了促进、加快西部发展,中央政府已出台多项政策支持西部发展;再次随着经济的快速发展,地方政府的财政实力也会不断扩大,对城投债的支持也会不断加强。

最后,我们欣喜的看到,发行人楚雄州开发投资有限公司董事长董继理近期上调至云南省发改委副主任,反映了发行人的领导层并没有受到风波影响,而且将来还会得到省级层面的支持。由此可见,在去年经历了短暂的城投债价格风波之后,10楚雄债确是一块被投资们遗忘的宝地。

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