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许一览:货币政策渐趋宽松 债市延续牛市行情-债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 22:09:01] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 和讯特约本周仅两个交易日,上交所国债市场缓步上行,周五上证国债指数收于132.52点。上交所企债市场继续上扬,周五上证企债指数收于150.80点。从走势图上来看,国债市场和企债市场的走势较强,处于牛

和讯特约

本周仅两个交易日,上交所国债市场缓步上行,周五上证国债指数收于132.52点。上交所企债市场继续上扬,周五上证企债指数收于150.80点。从走势图上来看,国债市场和企债市场的走势较强,处于牛市上涨通道。

资金面上,本周央票继续停发,至此央行已经连续14周停发央票。但央行本周进行了50亿元正回购操作,考虑票据和正回购到期因素后,央行实现净投放850亿元,连续2周实现净投放。银行间市场利率走势小幅上行,债券质押式回购7天品种平均利率再次超过了4%。预计市场利率的上行只是暂时的。

政策面上,4月1日至3日国务院总理温家宝在广西等地就经济运行情况进行调研时指出,货币政策要兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险,有针对性地适时适度调节。市场分析人士对此解读为未来我国货币政策将渐趋宽松,总理的讲话释放了货币政策放松的信号。考虑到最近几个月我国宏观经济数据不容乐观,未来经济存在衰退的隐忧,再考虑到欧债危机有进一步蔓延的态势,全球经济不确定性因素仍然较大,这将对我国经济产生负面影响。因此,未来我国货币政策渐趋宽松在情理之中。不过,值得关注的是,即使未来货币政策转向,政府也将加强政策调控的前瞻性,兼顾防通胀,不可能出现市场流动性泛滥的局面。从政策选择来看,市场预计,今年存款准备金率有3-5次的下调空间,下半年或会迎来首次降息,全年降息次数在2次左右。与此同时,央行将继续通过公开市场操作维持市场资金面保持平稳。

因此,随着未来市场资金面渐趋宽松,机构投资者的流动性将充裕,有进一步配置债券的需求,将促使债市继续上扬。从机构投资者的偏好来看,大型商业银行一般会配置国债或者央企的企业债,而中小金融机构更青睐信用债和可转债。考虑到信用债收益率较高,而可转债目前估值低、且有较大的上涨空间,未来可能存在较好的投资机会,可重点关注。(作者单位:交行上海市分行)

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