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和讯特约
通胀：通胀压力微幅下降
食用农产品价格结束连续8周上涨开始回落，且9月下旬以来农产品批发价格连续回落，将对零售端产生压力。下跌因素中，蔬菜价格结束连续7周上涨回落；猪肉价格受疫情影响暴跌食品价格上涨的压力有所缓和。非食品方面，商务部公布的生产资料价格连续5周回落。总体来看，近期通胀压力有所下降。
[热点]流动性：资金面继续宽裕
上周货币市场中短期利率小幅上升，但幅度比较温和。隔夜回购利率回升至3.08%，7天回购利率回升至3.45%。货币市场成交量明显放大，上周央行在公开市场净回笼220亿，连续第二周出现了净回笼，这说明公开市场操作可能逐渐从小幅净投放逐渐转向中性。本周公开市场到期量仍然不高，回购到期600亿，央票到期410亿，总计1010亿。资金面没有明显的流入和流出，基本面仍然稳定。整体来看，后半周流动性好于前半周。
上周尽管资金面仍然较为宽松，但货币市场利率有所上行。我们的货币市场利率领先指数上周有所上升，截至上周五为101.2点，较前周五上涨8.1点，显示货币市场利率仍有望上行。
一级市场：认购需求旺盛，长久期偏好
上周利率产品总发行量为969亿元，信用产品总发行量为408亿元。根据已公告的信息，本周信用债供给量约为445.5亿元，信用债供给量短期趋势是向上的。上周我们构建的一级市场认购情绪指数收于118.0，较前周大幅提高了12.2，显示一级市场认购需求非常旺盛。我们的一级市场期限偏好指数初值收于100.5，较10月上旬小幅提高了0.1，说明整体上讲市场仍更偏好5年及其以上的中长期品种。
信用利差回归趋势开启
我们的二级市场情绪指数上周收于103.8点，较前周上升4.2点，显示市场情绪明显好转，目前已经处于历史均值之上。中高等级信用利差向正常水平回归趋势已经开始,未来仍具备较大空间,是较好的交易品种。近期一级市场牵引二级市场的特点表明投资户积极配置已经开始，这使得招标前二级市场买入具有明显的交易性机会。
监测指标情况：企业债指标发出走强信号
上周我们的国债和金融债交易指标继续位于50以上，显示利率债仍然维持趋势性强势，而企业债预警指标已经发出趋势性走强信号，企业债交易指标也接近50的临界值，显示企业债的趋势性机会可能即将到来。
现券模拟账户投资情况
我们上周五卖出11国开44买入11铁道01面值1亿元，按照上周五的中债估值，我们的账户目前盈利656.65万元，投资收益率为6.57%（无杠杆），超额收益率为8.22%。
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