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和讯特约
本周交易所债券市场延续了上周的走势，国债指数保持了完整的上升通道，盘中指数一度摸高至129.10点，也说明了在股市大幅震荡之日，也是国债走稳之时。分离债指连续七连阳，出现了触底反弹迹象，在日K线图上走出V字形态比较明显，目前下一步将要挑战60日均线和90日均线，如果挑战成功，那么指数将回到了128点平台，实现成功填补下跌洼地。企债指数和公司债指继续平台整理，本周四之后，信用债似有趋于活跃迹象，盘中翻红个券增多，不过企债指数和公司债指双双将面临能否跨越120日均线的考验，否则将可能出现“昙花一现”，外部市场和资金面是未来债市的主要动力。
[热点]在个券方面，本周国债大幅弹升的有010107、010213、010303等。公司债中近期出现反弹的有08新湖债(122009行情,资料)、08金发债(122011行情,资料)、11抚州债、11绥化债、10阜阳债、08奈伦债(111039行情,资料)、08铁岭债、09怀化债以及大部分分离交易可转换公司债券。
国家统计局8月9日公布的数据显示，7月居民消费价格（CPI）同比上涨6.5%，创37个月来新高，环比上涨0.5%；工业品出厂价格（PPI）同比上涨7.5%，创2008年10月来新高。物价绝对水平已经处于高位，未来进一步上涨的空间有限；欧美经济的低迷将使得大宗商品价格持续走低，将减少中国面临的输入型通胀压力。在目前资金面相对宽松的情况下，短期债市有望延续回暖趋势。
另外，在近期欧债危机升级、美债危机余音未了的背景下，已使大量避险资金开始涌入债券市场，这也给国债走强提供支撑。不过，从供求关系角度看，在第三季度的债券供给将继续有所增加，这也许会对市场承受力提出考验。估计在短期内国债市场还会以小幅震荡上扬的走势为主。
根据财政部安排，本周在全国范围内发行2011年第三期凭证式国债。据悉，本期国债发行总额300亿元，以百元为起点并按百元的整倍数发售。由于今年以来央行分别于2月、4月和7月加息三次，因此本期凭证式国债的票面利率也做了相应上调，其中1年期60亿元，票面年利率3.85%；3年期150亿元，票面年利率5.58%；5年期90亿元，票面年利率6.15%，分别比同期储蓄利率高0.35、0.58和0.65个百分点。
在加息预期减弱趋势下，债券的吸引力也将提高。而相比今年前两期凭证国债，本期国债票面利率与同期储蓄利率的利差均缩窄0.1个百分点，其实这已释放出人民币未来加息空间有限的信号，债券类资产值得投资者关注。本周在多家银行网店的国债销售柜台，前来购买国债的市民络绎不绝。多家银行的国债配额上柜即告售罄。而此前的7月下旬，财政部发行的电子储蓄式国债同样遭到抢购，一些银行网点甚至开门不到半个小时就宣布售完。
本周四，国家开发银行招标发行了2011年第四十五期、第四十六期金融债，招标结果显示，尽管两期金融债集中发行，且同日还有另外一只农发行金融债招标，但发行结果依然较为稳健。发行结果显示，国开行2011年第四十五期金融债为规模150亿元、期限153天的短期新债，最终认购倍数为1.61倍，4.1494%的中标利率略高于市场预测均值。而第四十六期国开债为规模150亿元、期限153天的新债，认购倍数1.79倍，4.55%的中标利率则低于市场预期。伴随着债市的企稳，主流机构配置需求在快速涌现，两期新债获得市场的积极响应。
上周以来的全球股市风暴已对国内债券市场带来某些积极影响，机构投资者对与固定收益类资产的配置需求正得到持续体现。与此同时，政策紧缩预期的减轻以及资金面的持续缓解，也对债市环境的回暖产生显著支撑。
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