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和讯特约
本周上交所国债市场缓步上行，周五上证国债指数收于128.41点，较上周上涨了0.07点，全周共成交了0.91亿元，成交量持续萎缩。上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于146.03点，较上周上涨了0.01点，共成交25.97亿元。从走势图上来看，最近市场资金面紧张，国债市场和企债市场上涨乏力。
[热点]资金面上，本周央行通过公开市场操作净投放资金870亿元，连续四周累计净投放资金达2940亿元。不过，市场资金面仍然较为紧张，银行间市场债券质押式回购品种利率维持高位，且本周最后两个交易日小幅上升，其中7天品种的利率仍然在4%左右，最高一度达到了4%。在最近几年中，市场资金面一直保持宽裕，仅在年末出现过紧张的局面，而目前这种资金面持续趋紧的情况是近年来罕见的，或许是资金面发生逆转前的一个信号。
政策面上，6月14日国家统计局将公布5月份的经济数据，多家机构预测5月份CPI将达5.5%，创出34个月的新高。对此，市场对央行再度动用利率及准备金率政策的预期有所加强，6月份央行再度加息的可能很大。央行后续的调控政策无疑将对目前已经较为紧张的资金面进一步形成压力，未来一段时间市场资金面将不再宽裕，对债市会逐渐形成不利的影响，债市很难再走出放量快速上涨行情。短期内债市或将缩量上行，年内债市的拐点或将出现。
转债市场上，随着本周股市的大幅下挫，转债市场展开了调整。不过转债的优势再次显现，其跌幅远小于大盘。从目前的点位来看，未来股市下跌的空间不大，或将展开整理行情进行筑底，转债也将维持弱势行情。不过在经过一段时间的量能积聚后，转债市场未来有井喷的可能，投资者可以逢低建仓，进行中长线投资。（作者单位：交行上海市分行）
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