债券市场有望重新回到相对宽松局面利好于债券配置-债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 21:26:15] 来源：编辑：wangjia 点击量：

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导读： 1、5月初基本面转好有利于债券配置3月份CPI同比增速为5.4%，创下自2008年8月以来的最高纪录，其中食品类CPI同比再次达到11.7%的高位。进入4月份，食品类价格在天气转好和宏观调控的双重作

1、5月初基本面转好有利于债券配置

3月份CPI同比增速为5.4%，创下自2008年8月以来的最高纪录，其中食品类CPI同比再次达到11.7%的高位。进入4月份，食品类价格在天气转好和宏观调控的双重作用下，同比增速出现回落的迹象，商务部公布的4月前三周周环比增速出现较多的下行品种，其中蔬菜价格环比分别下降了4.6%、9.8%和5.9%。5月5日，纽约原油期货跌幅近9%，降至99.8美元/桶，本次下跌的主要原因是美国首次申请失业人数意外上升。受此影响，预计短期内国内输入性通胀的担忧会有所减缓，预计4月CPI将小幅回落至5.2%。

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2011年5月1日，中国物流与采购联合会(CFLP)发布4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.9%。，较3月下降了0.5个百分点。在经过3月短暂反弹之后，本月PMI指数再次延续回落势头，预示着自去年10月份以来的一系列紧缩政策效果逐渐显现。稍早发布的汇丰PMI也显示4月份PMI指数维持在上月的51.8%，显示中国制造业稳定在较为稳健的水平上。

4月底在月末和假日因素的双重作用下，债券市场流动性一度出现较为紧张的局面，不过随着央行通过公开市场净投放货币，资金利率已呈回落趋势。截至5月6日，央行公开市场连续三周净投放累计达4020亿元，基本抵消了4月底上调存款准备金率的功效，而本月公开市场操作到期量仍有近4000亿元，债券市场有望重新回到相对宽松的局面，利好于债券配置。

2、11附息国债03、01报价分析

7年期国债收益率曲线显示为3.65%，11附息国债03市场双边报买为3.65%，报卖为3.63%，收益较好，具备一定的配置价值。

近期相近期限国债报价情况

市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）

银行间 11附息国债03 3.65% 3.63% 3.64% 7 6.7

目前11附息国债01市场双边报买为2.77%，报卖为2.75%，成交集中在2.76%，税前收益要好于同期金融债和央票，资金充裕的风险厌恶型机构可以积极参与。

近期相近期限国债报价情况

市场债券名称买入收益率卖出收益率成交收益率发行年限（年）剩余年限（年）

银行间 11附息国债01 2.77% 2.75% 2.76% 1 0.6

3、中标区间分析议

11附息国债03（续发）手续费因素影响约1.6bp。

11附息国债03（续发）招标将低于二级市场，预计本期债券加权价格区间为：102.50～102.30元，对应收益率区间为：3.5962%～3.6301%；边际中标价格区间为：102.25～102.05元，对应收益率区间为：3.6386%～3.6725%。