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和讯特约
近期，市场危机层出不穷，可谓是“你方唱罢我登场”，在日本海啸地震稍作喘息之后，中东地缘危机再度升级，法英美联军于19日晚已对利比亚卡扎菲进行了军事打击，而且战火的迷烟持续弥漫着北非，市场恐慌氛围持续升温，大宗商品在内忧外患的影响下，踏着“颠簸之路”继续助涨通胀，倒逼中央再度发出重拳，3月18日，中国人民银行宣布自3月25日起上调存准率0.5个百分点至20%，再一次刷新历史记录。
[热点]根据央行网站数据显示，此次上调准备金率，央行可一次性冻结银行体系流动性3600亿元左右，而且公开市场业务卷土重来，有效缓冲了2、3月份大量到期票据的资金压力，“净回笼”已成当前货币政策常态，市场流动性过剩的局面得到部分修正，7天期、14日期也提前发出讯号，上周五7天2.044%，较上日上涨4.3个基点；14天2.57%，较上日上涨47.5个基点，而且1年期央票也上涨20多个基点，这都在不同程度上说明市场资金趋于紧张。
笔者认为，中央抑通胀、惠民生的决心不会动摇，货币政策紧缩的大趋势不会改变，甚至不排除加快启动加息周期的可能性，债券市场应声而落的累计风险与概率也呈上升之势，建议投资者密切关注央行近期动作，鉴于上周1年期央票利率上升，本周二1年期央票利率继续上升的概率不大，这或将为短期债券带来较明显的波段操作。
此外，市场恐慌情绪的升温也在增大避险需求，一波未平、一波又起的海外危机也起到了推波助澜的作用，流动性紧缩与恐慌情绪的相互角逐势必导致债券市场走向复杂，依照传统经验来看，在流动性短期效应风卷残云般的扫荡后，避险情绪将重新主导市场走势，中长期债仍将回归价值区间。（哈尔滨银行资金交易中心）
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