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张崎:加息传闻再起 债市小幅收低-债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 21:08:35] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 和讯特约交易所债券市场周四小幅波动,上证国债指数收盘报126.15点,较上日收低0.03%,全天市场成交1.6亿元,同比略增。从市场表现情况看,沪市上市国债下跌的有11家,上涨的有5家,其余皆无交易

和讯特约

交易所债券市场周四小幅波动,上证国债指数收盘报126.15点,较上日收低0.03%,全天市场成交1.6亿元,同比略增。

从市场表现情况看,沪市上市国债下跌的有11家,上涨的有5家,其余皆无交易。多数券种涨跌幅轻微,但010916下跌逾1.78%,对指数拖累较大。市场交易主要集中于2001-2002年发行的4家券种,以前2009年发行的品种少有成交,周四也有交易。

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中央经济工作会议将于近期召开,11月经济数据也即将公布,这成为影响近期市场预期的焦点事件。中央经济工作会议主要议题是具体落实政治局基调,货币政策的明年将从“适度宽松”转向“稳健”,即较今年有所收紧。央行今年以来多次调高存款准备金率0.5个百分点,明年仍可能继续动用这个工具,预计会提高存款准备金率3-5次,每次0.5个百分点。另外,为了进一步抑制通胀,保障储蓄者的利益,还可能加息1-3次。

笔者今年以来一直认为CPI不断走高引发加息预期,尤其是近几个月来CPI持续高于3%,而10月CPI更是高达4.4%,远超过同期存款利率,这意味着储蓄者的利益受到侵蚀。虽然近期农产品价格上涨趋势放缓,11月CPI数据可能低于市场预期,但未来物价上行压力依然很大。

本周央行暂停三年期央票发行,这给市场加息和调整存款准备金率带来遐想,债券市场走势也有所反映。此前债市有所回稳估计与新发行债券基金配置仓位有关,而前期跌幅较大也使得很多债券品种收益率上升了40-50个基点。预计短线债市仍以平稳为主,但长线看上涨空间有限。

当然,经过最近一段时间下跌,部分企业债收益率回升较快,存续期不足5年的长虹债(126019)税后收益率已达6%,应该可以抵御1-2次加息风险。笔者也注意到有部分创新型基金,如同庆A(150006),存续期只有1年多,到期收益率在5.6%左右,远超过2年期存款利率;其他存续期稍长但到期收益率更高的品种还有估值优先(150010)、汇利A(150020)等。

此外,投资者在股市调整时也不妨逢低增加些股票资产的配置,尤其是那些市盈率和市净率都很低,而分红收益率和净资产收益率较高的品种。目前有不少股票红利收益率高于1年期存款利率,包括几个大银行、几个高速公路企业,还有多年来一直给予投资者良好回报的宇通客车(600066,股吧)(600066)。投资那些分红政策稳定、企业盈利不断增长的股票,除了获取超过银行存款的红利收益外,投资者还能分享企业成长带来的资本增值收益。

作者观点不代表和讯网立场

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