2010年三季度短期融资券利差呈现先抑后扬走势-债券频道-金鱼财经网

概述

三季度实现净回笼1300亿元，公开市场操作体现出较强的针对性和灵活性。3年期央票发行利率在3季度下调3个BP。

三季度市场资金面呈现前松后紧的局面，货币市场利率在前半阶段高位回落，后半阶段受多重因素影响再次出现上扬。

三季度，银行间债券市场发行短期融资券123支，环比增长了11.82%；发行规模超过2000亿元，环比增长9.16%。

短券发行主体继续集中于高等级，AA-及以上级别企业发行支数占比合计达到94.31%。发行主体主要集中于运输、电力、建筑与工程以及综合类等行业。

短券发行利率在三季度呈现先抑后扬的走势。浮动利率短券发行支数进一步增加。短券市场首次出现投资者需要为信用风险保护付费的短券。

三季度货币政策与货币市场回顾

三季度实现净回笼1300亿元，公开市场操作体现出较强的针对性和灵活性。3年期央票发行利率在3季度下调3个BP

公开市场方面，三季度实现净回笼1300亿元，其中央票到期13590亿元，正回购到期3220亿元，发行央票12080亿元，开展正回购操作3430亿元。三季度央行公开市场操作体现出较强的针对性和灵活性，依据市场资金面的变化情况，净投放与净回笼操作通常交替进行。7月份初期，由于市场资金面仍然趋紧，央行连续进行净投放操作，进入8月份后，随着市场流动性重回充裕局面，央行重启净回笼操作来对冲多余流动性。之后考虑到“双节”和商业银行季末考核等因素对资金面的冲击，央行在9月份再次大规模开闸放水。

三季度公开市场操作情况 央票发行利率走势

公开市场利率方面，1年期央票和3月期央票发行利率均保持稳定，分别维持在在2.0929%和1.5704%。另外，3年期央票由于认购踊跃，其发行利率在三季度初再次下调3个BP至2.65%，之后一直保持稳定。

三季度市场资金面呈现前松后紧的局面，货币市场利率在前半阶段高位回落，后半阶段受多重因素影响再次出现上扬

货币市场利率方面，从7月初开始，受到央行前一阶段向市场大规模注入流动性、商业银行年中考核因素的消失以及农业银行(601288,股吧)IPO结束等因素的影响，市场利率从高位开始逐步回落，到7月下旬已基本回到了本轮上涨前的宽松局面。到7月末，隔夜质押式回购利率降至1.4771%，7天质押式回购利率达到1.6733%，分别较上季末大幅降低80个bp和97个bp。这一局面一直持续到8月下旬。之后，受到工行(601398,股吧)转债的发行、中秋和国庆“双节”的临近以及商业银行季末考核等因素影响，市场利率再次进入上行通道，截至9月30日，隔夜质押式回购达到2.6061%，7天质押式回购达到2.8483%。

  三季度质押式回购利率走势 三季度质押式回购利率季度变化情况