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和讯特约
早在8月18日，巴塞尔金融稳定委员会(FSB)就开始了“巴III”的路演之旅，并表示“巴塞尔协议Ⅲ”有关银行资本及流动性的新规定将使银行业在过渡期收紧信贷、降低投资，但其程度将远低于银行业的预期。该委员会主席德拉基(Mario Draghi)称，实施这一严格标准的宏观经济成本是可控的，且新规有利于维护金融体系的长期稳定性，带来更为稳定的经济增长前景。
[热点]FSB的一项分析显示，假设该新规在今后四年内逐步引入银行业，银行的资本标准上升2个百分点，全球经济产量就会平均下降0.38%。今后5年全球经济产量可能下降3.1%。但排除了2008年金融危机所引发的经济下滑，新协议将从长期对经济构成利好，每年为经济带来1.8%的增长。
至于本次《巴塞尔协议ＩＩＩ》能最终使世界主要国家的银行监管机构达成一致，至少说明几个问题。
首先，金融市场风险厌恶情绪正在得到改善。这样一个重要监管框架早在一年前，甚至欧债危机爆发的半年前，能够达成几乎是无法想象的。当时关于挽救世界范围内金融体系的各种倡议和峰会比现在既多有频，然而每次都是以形式大于实质而告终，其背后最主要原因是，美国银行系统危机重重，一年内倒闭银行几十家，美国当时的唯一希望是不让金融系统崩盘，所以提倡量化宽松的刺激计划，为银行和经济体输血。而欧洲经济表现相对稳健，最大问题是对造成危机的金融监管缺位的思考，所以倡导加强全球监管，中国等金砖四国又在一边拉起“重建世界货币体系”大旗。总而言之，既是处于各自利益考虑，也是对全球经济的前景担忧的自保之举，可以说当时风险厌恶情绪达到了顶峰。正式对于当下经济维稳的充分认识及未来复苏可期的良好预期，才能使得欧美能联手达成一致，并且愿意付出未来几年经济增速可能下滑的成本，重拾市场信心之利，换金融系统更长久的稳健。
其次，新协议给出的时间安排也让协议顺利通过起到很好的润滑作用。协议让不够条件的银行有四年时间的缓冲期限来做准备工作。这使得该协议从开始就不带有任何的敌意，而恰恰体现出了长久之计所必须考虑的包容。
第三，新协议执行将有助于活跃金融市场气氛。符合新标准的银行自不用说，将在未来金融活动中占有主动，享有经济复苏预期下，金融先行活跃所带来的政策优惠及市场机遇。对于不符合新标准的银行，创新融资方式，重整负债表。对于活跃一二级市场都是新的重大力量。
最后，新协议监管标准符合后危机时代的主流金融逻辑。危机发生的逻辑起点在金融创新的无沿性与监管的滞后性矛盾。金融创新的一个很大要素再于杠杆的充分利用。高杠杆蕴含高风险。危机之后国际纷纷开始去杠杆化，金融监管领域最重大也是最近的范例，便是美国，英国和日本金融监管改革法案的通过，无一例外限制杠杆的过度使用，美国更曾一时对外汇零售商痛下杀手决定将最高杠杆限制于10一下，但出于改革稳健性，及政策出台的顺利考虑，后改为50，但这仍是具有重大意义。那么对于金融系统的银行来说，提高资本金比例，无疑是稳健性举措的最实在表现。实质是降低杠杆比例。可见金融系统的稳定意义已经得到核心一环银行的认可，并对银行未来的运营模式和商业模式产生重要指导意义。更为重要的可能是，银行通过业务规范间接向企业等实体经济渗透，从而对企业内部风险防范及整个实体经济系统性风险中枢下移产生重大引导作用。
欧洲央行行长特里谢不久前又再次表示，预期《巴塞尔协议》不会阻碍全球经济复苏，并重申欧元区经济无双底衰退的风险。加之中国上周六公布的数据利好等因素影响，本周开始市场风险情绪明显好转。亚洲股市首先给予市场积极回应，日经指数，恒生指数，上证指数纷纷以大幅上涨报收。欧洲时段，德国DAX 指数上涨0.9%，法国CAC 40指数上涨1.16%，英国FTSE 100指数上涨1.06%。纽约时段，道指，标准普尔指数，纳斯达克指数均表现不同的上扬。汇市表现尤为明显。欧元兑美元截止23：35分上涨153点，1.2%。英镑兑美元74点，0.48%，澳元87点，0.94%。原油接近78整数关口。日元因受累于明日民主党大选不确定影响，走势显得犹豫。但仍能看出，市场似乎倾向于相信日本政府扭转日元升值趋势的最终无力。截止作者收稿时，日元涨53点，涨幅0.63%。
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