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和讯特约
本周上交所国债市场高位整理，周五上证国债指数收于126.67点，较上周微跌了0.01点，全周共成交了11.01亿元，与上周基本持平。上交所企债市场窄幅整理，周五上证企债指数收于143.60点，较上周上涨了0.07点，全周共成交76.24亿元。从走势图上来看，最近几个交易日国债市场和企债市场结束了前期快速上涨行情，展开了整理。
[热点]资金面上，央行本周通过公开市场操作连续第二周实现净投放，本周到期资金规模为2740亿元，约占9月份总金额的一半，考虑到期因素后央行净投放金额为710亿元。从银行间市场的情况看，债券质押式回购7天品种利率继续回落，周五加权平均利率在2.3％左右，但仍高于前期1.8％的水平。这显示出受节假日因素影响，市场资金面略显紧张。预计未来两周央行会继续小幅净投放资金以满足金融体系资金的备付需求。
基本面上，对于明天即将公布的宏观经济数据，市场普遍不是很乐观。大部分机构预测，8月份的CPI数据将大幅上升，超过3％已经是没有悬念的了，CPI数据将在3.4%—3.7%之间，甚至有机构预测CPI将超过4％。如果CPI持续走高，那么年内加息的预期或将再度升温，对债市的走势产生不利的影响。
值得关注的是，今天250亿元工行(601398,股吧)转债在上海证券交易所挂牌交易，该券以110元开盘后窄幅整理，收盘时报111.60元，涨幅达11.6％，走势明显强于前期上市的中行(601988,股吧)转债。从目前债市的情况来看，不含权品种的涨速趋缓，并展开了整理，而转债市场则随着股市的大幅上扬一枝独秀，具有一定的长期投资价值。不过，未来转债的走势仍将取决于股市，如果股市的上涨行情结束，那么转债市场在短期存在一定的风险。
总体来看，近期资金面受中秋和国庆长假因素影响略显趋紧，短期债市或将维持整理行情。从中长期来看，尽管加息预期有所上升，但债市出现拐点的可能不大。建议投资者可重点关注可转债市场，积极参与新券的申购，并在二级市场上逢低吸纳接近百元的券种进行中长线投资。（本文作者为许一览 FRM AFP，供职于交行上海市分行）
工行250亿可转债今上市 破发可能性低 || 微博热议可转债
转债二级市场将再增新军 老债另辟“升”机 || 工行次级债确定申购区间
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