AD
和讯特约
本周交易所债券再次呈现向上的走势，国债指数更是在周一创下了127.10点的近期新高，虽然最后回落到127点以下，但是乘胜追击不断走高的态势，更加令人振奋。企债指数等三项指数也是逐日拔高，不断走出指数新高，唯一缺憾的是本周交易量并未同步增长。
在个券方面，本周企债品种不俗的表现，转债大部分走势良好，特别如美丰转债、锡业转债(125960行情,资料)等走势一路上扬。公司债中形态上保持较好的有08新湖债(122009行情,资料)、09复地债、09广汇债、09天房债、09盘锦债、09咸城投、09龙湖债、08上港债(126012行情,资料)、08国电(600795,股吧)债(126014行情,资料)、10佳城投等券。
[热点]本周发行结束的30年期国债投标量达到了595.3亿元，实现认购倍率2.13倍，高于上一期的1.91倍，中标利率则达到3.96%，逼近4%的收益率高位。本季度两期30年期国债的发行时间仅隔半个月，而16日发行的债券认购倍率却高于上一期，表明机构越来越青睐于长期限国债。虽然目前市场发债规模较大，但为了平衡配置需求并获得较高的收益，银行及保险类机构也会考虑配置超长期限品种，特别是保险机构更是超长期限品种的主要买家。
值得注意的是，2010年第五期、第六期储蓄国债(电子式)本周起至8月29日在各银行发售。据悉，第五期和第六期国债期限分别为1年和3年，票面年利率分别为2.60%和3.73%，两期国债均以100元的整数倍发行。目前，1年期和3年期存款利率分别为2.25%和3.33%，比本期国债中同期限品种分别低0.35和0.4个百分点。也就是说，若将1万元分别投资国债和相同期限的定期存款，国债的收益较定期存款的收益将分别多出35元和120元。虽然国债利率均高于同期定期存款利率水平，但这并不意味着国债的销售就会火爆，因为取决于不同投资者对不同投资风险的偏好。国债不仅资金安全性高，是低风险投资品，回报也超过了同期限的定期存款。追求稳健的投资者可以做些分散配置，毕竟理财提倡“不要把鸡蛋放在一个篮子里”，从资产配置的角度，国债依然适合部分市民购买。
8月16日，中国人民银行发布《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》，允许相关境外机构进入银行间债券市场投资试点。目前，在银行间债券市场比较常见的交易流通债券品种包括国债、政策性银行债券、金融债券等十多个品种，是人民币机构投资者进行流动性管理和资产负债管理的重要平台。允许相关境外机构投资银行间债券市场，可为境外机构依法获得的人民币资金提供一定的保值渠道，是跨境贸易人民币结算试点工作的必要配套举措，将有利于促进跨境贸易人民币结算业务的开展。央行此次允许相关境外机构进入银行间债市，将有效地扩展市场的参与方与资金来源。
在我国，债市和股市是两个主要的投资渠道，债券市场也备受投资者关注。目前银行间债券市场同质化特征明显，商业银行、保险公司等以资产配置为主的金融机构成为绝对主力，券商、基金等投机性机构的参与力度不够，导致债券市场的流动性较差。境外人民币清算行等三类机构的引入，除了给银行间债券市场注入新生力度外，且此类资金的投机冲动不会亚于券商等交易性机构。从现实情况分析，近期的市场资金平稳运行，适度宽松的格局不会有大的改变。其深远意义在于丰富了债券市场的投资主体，债券市场机构之间不平衡的现状将因此而改观，债券交易的活跃度定然会得到提升。同时必将为目前帜热的债券市场注入新的上涨动力。
目前7月份宏观数据均已公布，工业增加值延续回落走势，均在市场的预期之中，固定资产投资、消费增速略低于市场预期，CPI数据大幅走高，但低于此前市场传言的水平。我们认为8月份数据整体在预期之中，经济的主动放缓与物价的走高基本平衡，对债市属偏中性，未来需继续关注通胀水平，从商务部公布的食用农产品(000061,股吧)价格指数以及农业部公布的菜篮子农产品价格指数来看，食品、肉类价格继续上涨，预计8月份CPI环比上涨压力仍然较大。从市场机会来说，目前股市在不断震荡，而债市利好消息频频，短线应仍有投资机会。
作者观点不代表和讯网立场
