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8月12日,10年期的农发债中标利率低至3.50%,创下2009以来同期限固息政策性金融债发行收益率的新低。分析人士表示,尽管新债发行接踵而至,但在宽裕的资金背景下,机构的配置需求依然较为强劲;接连披露的疲软经济数据令避险情绪卷土重来,交易性资金的驻足,同样保证了新债发行的顺畅。
发行利率创09年来新低
[热点]12日,银行间市场迎来了本周第四只利率产品发行。当天上午,农发行招标发行了一期10年期固息债券。尽管新债供应源源不断,但在资金成本低企的背景下,长期债券的绝对收益水平依然吸引了不少机构闻风而来。最终,该10年期农发债发行利率为3.50%,较前一日二级市场中债估值收益率低近6BP,并创出2009年以来10年期固息政策金融债券的最低发行利率（浮息债除外）。
在资金认购方面,当天共280.10亿元资金参与了对150亿元招标量的认购,对应认购倍数为1.86倍,略低于8月份以来基准债平均认购倍数。不过,在今年以来发行的5期10年期固息政策性金融债当中,10农发09的认购倍数尚列第二位。此外,在首场招标结束后,农发行还追加发行了45.2亿元,使得当期债券发行总量进一步升至195.20亿元。
据中债网披露的认购额汇总表,当天工农中建四大行认购额度均在5亿元以上,其中工商银行(601398,股吧)、农业银行(601288)及建设银行(601939,股吧)分别认购15.00亿元、13.20亿元和13.10亿元,在认购额上排名跻身前四。以中信证券(600030,股吧)、中信建投、东方证券、西南证券(600369,股吧)、国泰君安证券为代表的券商机构,也成为当天农发债发行的大买家,这5家券商的认购额都超过了10亿元。无论是配置型资金还是交易性机构,对10年农发债都表现出浓厚的兴趣。
一级市场承接力度强
本周债券市场利率产品依然保持着较快的供应速度,截至周四的信息显示,除已经招标的10地方04、10地方05、10附息国债25及10农发09之外,周五还会有30年的10附息国债26招标,实际发行量预计可达到1225.2亿元。
与上周一级市场供需两旺相比,持续较快的扩容速度,对本周新券发行状况不免产生了影响。不过整体而言,本周利率产品中标利率并未高出市场预测区间,而且密集的发行也为配置机构提供主动选择的机会,部分投资价值较好的产品依然受到追捧。有分析人士表示,尽管新债供应紧锣密鼓,但是宽裕资金环境催生的配置需求,以及近期二级市场收益率重新下探,保证了一级市场较好的承接力度。
近一段时间,尽管公开市场近期出现了连续小幅净回笼的局面,但是市场资金成本依然维持在较低位置。而在信贷需求萎缩的背景下,银信合作新规的出台,使得银行表内表外业务均受到限制,过多的资金将被迫再次寻找出路,从而为债券一级市场提供了充足的流动性支持。正是得益于资金面情况的持续向好,8月份以后债市收益率不仅经受住了物价数据的冲击,而且再度呈现降势,债市乐观情绪明显上升。
