10年国债招标结果公布 债市将有望进入稳定期-债券频道-金鱼财经网

首先，3.28%的中标利率和二级市场水平近乎一致。一毛钱的发行手续费，折合1个多BP的收益率，这个利率水平和前一日的二级市场10年期国债收益率水平几乎一样。这说明一级市场的投资户对于二级市场的利率水平是基本认同的。既然一级市场和二级市场之间没有太大分歧，那么也就不存在谁拖着谁走的问题，行情应该会很快稳定下来。

其次，边际中标利率只比票面利率高了2个BP，这么窄的边际利率的确是非常罕见的。这使得一级招标结束之后，债券上市之前的所谓“一级半”市场缺少了很多交易的空间。边际中标利率和票面利率如此接近，只能说明众多投资者的预期非常的接近，大家都往一个方向上去，结果就是相当的和谐。

最后，2.2倍的投标倍数说明投资者的热情还是非常高的。昨天我们提到，10年期国债的投资者范围应该是最广泛的，从银行到保险到社保账户，各家都有相应的需求。但是风格各异的投资者，这么高的投标倍率，居然能够投在二级市场利率的水平，并且边际中标利率还那么贴近，进一步证明了这一利率水平被广泛认可的程度。

10年国债招标结果公布之后，市场立刻稳定下来。昨天除了5年期国债和金融债的收益率略有下挫之外，其他期限收益率水平都维持了稳定。我们有理由相信，在下周三年央票发行之前，债券市场会进入一段行情稳定期。如果外围环境没有太大的变化，下周三年央票发行估计也不会给市场太大的惊喜。