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财政部4日上午招标发行了最新一期10年期国债，发行结果显示，本期国债的认购倍数高达2.29倍，3.28%的中标利率也低于此前机构的预测均值。分析人士表示，尽管近期通胀水平可能正迎来年内高点，但宽松的市场资金面和机构居高不下的配置压力，共同使得本期国债获得市场热捧。
认购倍数创年内次高
财政部4日公告，周三上午招标的10年期国债中标利率为3.28%，略低于此前市场3.30%的预测均值，此前多家机构为本期国债给出的预测区间为3.25%-3.33%。在资金实际认购方面，首场280亿元的基础招标量共计获得641亿元资金参与竞购，对应认购倍数2.29倍，为年内国债认购倍数的第二高位，仅次于5月下旬50年期国债的2.63倍。而在首场招标结束后，本期国债还获得24.4亿元的追加认购。
上海一位参与投标的机构交易员表示，尽管市场对于通胀压力仍有一定忧虑，但机构认购的踊跃，仍显示出在7月新债的密集供应之后，机构配置压力仍然居高不下。不过该交易员同时强调，多家机构在投标时选择了3.30%的边际中标价位进行投标，3.28%的中标利率水平可能并不能完全客观地反映市场对于10年期国债收益率水平的预期。中债网国债到期收益率曲线显示，10年期固息国债最新收益率为3.31%左右。
本期10年期国债为今年第24期记账式附息国债，按半年付息，8月5日开始发行并计息，8月11日上市交易。
资金面有望继续保持宽裕
中信银行(601998,股吧)分析师林子君表示，本期国债招标结果基本符合预期。他认为，市场预期股市短期可能已反弹到位，机构买债的欲望较为踊跃。从投资价值上来说，相对于7年期国债，10年期国债不仅流动性较好，且本期10年期国债收益率高出7年期国债30多个基点，其投资价值也要好于7年期国债。
而在资金面方面，林子君强调，“市场资金面还是非常宽松，即将到来的光大银行(601818,股吧)网上申购，几乎没有对市场资金产生太大影响”。除此之外，隔夜美国国债收益率出现大幅下滑，10年期美元国债收益率降至2.89%左右，也进一步加强了投资者对于全球主要经济体延续宽松货币政策的预期。
国泰君安本周在最新发布的8月债市月报中表示，央行6、7月连续2个月净投放货币标志着央行的政策正式由偏紧转向中性，随着通胀在7月可能提前见顶和经济迅速见底，未来银行间市场的流动性应当能够维持在适当甚至略宽裕的水平。而伴随着经济探底、通胀见顶、政策面临放松，未来市场有望维持较强格局，利率产品仍将有较好的投资机会。
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