“无担保”增信方式面市 城投债理性回归-债券频道-金鱼财经网

摘要：在该新债的发行条款中，设置浮息品种盯住3月期Shibor，不仅说明发行人在贷款受限和增信方式缺乏背景下，对融资成本开始有顾虑，也反映出监管层对城投债清理整顿的决心，暗示应收账款和土地等增信方式已经开始受限。

又一支城投债获批发行。上海杨浦城市建设投资（集团）有限公司（下称：杨浦城投）于昨日（7月28日）起发行15亿元7年期公司债“10杨浦投债”，信用级别为AA+级。截至目前已有五家企业发行城投债，总额为68.5亿元。

中金最新信用策略周报称，继7月15日“10饶城投债”发行拉开城投债重启的序幕，城投债审批和发行重启速度加快。而业内人士表示，城投债的重启并没有改变应收担保品种老券的稀缺性。

同时，业内人士指出，在该新债的发行条款中，设置浮息品种盯住3月期Shibor，不仅说明发行人在贷款受限和增信方式缺乏背景下，对融资成本开始有顾虑，也反映出监管层对城投债清理整顿的决心，暗示应收账款和土地等增信方式已经开始受限。

增信方式悄然改变

与上周四发行的“10芜湖建投债”类似，杨浦城投本期新债也分为两个品种。

一品种4.95%的票面利率，高于上周二发行的 “10马建投债”4.86%的票面利率。而两者最大的不同点在于增信方式，“10马建投债”由马钢集团担保，而“10杨浦投债”的增信方式则是“无担保（中信银行(601998,股吧)流动性支持）”。

一券商机构研究员对《每日经济新闻》记者表示，有非城投第三方担保的城投债，票面利率低于无担保的品种，体现了市场对第三方担保的“强烈认可度”。

同时上述研究员进一步指出，未来以应收账款质押为担保方式的品种难以再有，城投债的重启并没有改变老券（尤其是应收账款担保品种）的稀缺性。

该新债的另一品种发行规模3亿元，为7年期浮动利率品种，票面利率为3个月期Shibor基准利率上浮190个基点。

《每日经济新闻》记者了解到，盯住Shibor的浮息品种在城投债里较为少见，今年上半年仅发行了1支盯住Shibor的浮息城投债。