终结八周净投放 公开市场回归常态操作-债券频道-金鱼财经网

本周，央行将通过公开市场至少净回笼资金310亿元，从而终结了此前连续8周净投放资金的局面，这预示公开市场操作正在逐步回归常态。

今天，央行将在公开市场发行800亿元三个月央行票据，发行量较上周猛增近八成，创下最近16周以来最大单周发行量。

至此，本周央行仅通过发行央行票据即可回笼资金1250亿元，全额对冲到期释放的流动性后，净回笼资金310亿元。如果央行在周四公开市场另外进行正回购操作的话，则回笼资金量还要上升。

本周，公开市场虽然实现了单周净回笼，但是300亿元净回笼量对资金面的影响甚微。从资金市场昨日的成交情况来看，整个市场资金供给充足，国有商业银行融出资金量稳步上升至近2300亿元；资金价格水平走势平稳，隔夜回购资金价格收于1.47％，较前略有下跌。

对此，业内人士认为，虽然本周公开市场终结了连续8周净投放，但是这并不意味着央行立即着手展开大规模紧缩，而是将视市场状况，适度回笼资金，保持资金供给平衡，既避免前8周流动性大量投放后，过度压低资金价格，造成流动性重新泛滥；又不至于重新造成市场面资金紧张，致使资金价格重拾升势。

统计显示，前8周公开市场累计净投放资金9520亿元，大量的流动性进入银行体系后，资金面再现富余。在农行(601288,微博)新股发行结束后的短短一周时间内，资金价格全线回落，其中隔夜回购甚至恢复至本轮资金价格上涨前的水平。而从上周四至今，随着央行加大回笼力度，资金价格下跌势头趋缓，隔夜资金稳定在1.45％至1.5％之间。因此，以小幅净回笼稳定资金价格水平，或许将是未来一段时间内公开市场操作的主基调。