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和讯特约
摘要：本周上交所国债市场受个券波动影响小幅下跌，周五上证国债指数收于125.51点，较上周下跌了0.10点，全周共成交了12.17亿元，仍然处于低位。资金面上，本周央行通过公开市场操作实现净投放资金1050亿元。政策面上，国家统计局即将公布上半年的宏观经济数据，市场预计6月CPI同比增幅或超3.2%，其最高峰将在7月出现。总体来看，近期市场资金面再度宽裕，债市在结束了前期的调整行情后再度走强，且未来有进一步的上涨空间。
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本周上交所国债市场受个券波动影响小幅下跌，周五上证国债指数收于125.51点，较上周下跌了0.10点，全周共成交了12.17亿元，仍然处于低位。上交所企债市场稳步上扬，再创新高，周五上证企债指数收于141.92点，较上周上涨了0.19点，全周共成交30.29亿元，成交量较前周略有放大。从走势图上来看，近期市场资金面再显充裕，债市走势乐观，国债和企债携手双双走强，未来仍有一定的上涨空间。
资金面上，本周央行通过公开市场操作实现净投放资金1050亿元。截至本周,央行已连续七周实现净投放，累计达8880亿元，这相当于存款准备金率下调1.5个百分点所释放的资金量。同时，本周下半周，市场又迎来一次资金的集中解冻，解冻量接近9000亿元。这样前期市场资金面趋紧的局面有所缓解，SHIBOR利率小幅回落，银行间市场债券质押式回购7天品种利率大幅下行，由前期的2.8％以上下降到今天的2.3％左右。市场资金面宽裕将对债市形成较好的支撑。不过，目前央行的调控意图或许是让市场资金面适度宽裕，因此下周央行或将再度回笼资金。
政策面上，国家统计局即将公布上半年的宏观经济数据，市场预计6月CPI同比增幅或超3.2%，其最高峰将在7月出现。这样，央行或将动用加息政策抑制通胀预期，前期淡化的加息预期再度升温。而且，中国人民银行营业管理部主任杨国中表示，当前中国积极的财政政策和适度宽松的货币政策还不具备调整的经济基础，信贷政策应放弃规模控制，可适时启动利率政策。如果未来央行加息预期兑现，债市目前偏低的收益率曲线将受到考验，具体视加息的幅度和频率而定。
总体来看，近期市场资金面再度宽裕，债市在结束了前期的调整行情后再度走强，且未来有进一步的上涨空间。在操作策略上，投资者仍可重点关注高评级、收益较高的信用债，并积极参与一级市场新债申购。
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