五大行只进不出 货币市场利率九连阳-债券频道-金鱼财经网

货币市场都在寻找原因。

从5月20日起,连续4个交易日,国内货币市场利率突然快速飙升。

隔夜回购加权利率从5月19日的1.55%左右,上升到5月24日的1.75%,5月25日继续上涨11个BP到1.86%。7天利率类似,从1.78%附近上涨到5月24日的1.88%,5月25日到1.95%,利率曲线走出了一条明显陡峭直线。实际上此前自5月13日开始,隔夜拆借利率已经连续9天上涨。

“我们也不清楚具体原因,只知道从20日号起,五大行就开始改变融出的动作,反而集体从市场融入资金。”一家银行的交易员告诉记者。

利率上升

来自交易员的信息显示,5月25日此轮货币利率飙升似乎有缓和迹象,当天质押式隔夜回购的利率报价最高在2.4%,低于5月24日高达3%的水平。

不过,连续几天利率上涨的幅度已经超过了过去1个月的幅度,还是让市场成员摸不着头脑。此前,隔夜回购定盘利率从4月底1.3%附近,用1个月时间上涨了25个BP,但这轮上涨30个BP,只用了4天时间。

安信证券发布报告认为,货币市场资金的收紧来自于央行对流动性的过度对冲。该机构推算银行超储率数据后认为,4月份央行对当月外汇占款的流入进行了过度对冲。

事实上,央行今年的对冲力度确实很大,首当其冲针对外汇占款。

5月24日央行公布的最新外汇占款数据显示,4月份外汇占款增加了2863亿元,前三个季度新增7478亿元,此前市场一直担心外汇占款的增加会导致基础货币的大量投放。而今年央行已经保持了连续13周的公开市场净回笼,回收货币超过1.2万亿,外汇占款导致的流动性增加已基本对冲。

不过第一创业证券研究所副所长王皓宇认为,资金局面如果因为外汇占款的对冲而发生改变,回购利率会在一个高位保持稳定,但此前4月份,回购利率一直在低位徘徊,流动性虽然一直在对冲,但整体资金面仍然较为宽松,近期的利率快速上升应该是一个短期的时点现象。

据了解,目前市场的解释有农行ipo和50年期国债招标。上周五（5月21日）传出消息农行将在本周IPO发审会,不过随着本周传闻的消散,局面不足以支撑利率继续,而50年期国债虽然吸引了2.63倍的认购,总体规模也只有280亿元。