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强市买股，弱市投债。近期股票市场的表现实在差强人意，整体呈现箱体震荡的格局，股市与债市的跷跷板效应再次凸显出结构化投资的必要性。
（和讯财经原创）东方稳健回报逆势称王
（和讯财经原创）机构普遍预测虎年行情将会是“虎头蛇尾”，可2010年以来，投资者并没有见到“虎头”行情。根据wind数据显示，今年以来截止到3月17日，全部开放式基金中仅有175只飘红，其中涨幅最大的前20只基金中只有5只为偏股型基金，其余15只全部是债券型基金，高居榜首的为东方稳健(400009,基金吧)回报。截止到3月17日，东方稳健(400009,基金吧)回报涨幅达到5.55%，远超纯债基金0.99%的平均涨幅。
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[热点]债券基金走强与近期股票市场的不确定性因素有很大关系。牛年走出了一波波澜壮阔的大牛市，宽松的流动性功不可没，这使得A股市场对流动性极为敏感。2010年基于通货膨胀预期不断增强，加息预期不断升温，这给A股市场带来了不小的紧缩压力；同时融资融券与股指期货也成为今年资本市场最不稳定的因素之一；房地产市场调控政策呼之欲出，更是为本已噤若寒蝉的房地产板块平添了三分阴霾。一系列不确定因素使得股票市场震荡不止，某投研人员表示，2010年证券市场整体并不乐观，可能震荡是主基调，单边上涨的大牛市概率微乎其微。东方基金表示，在受不确定性因素制约的震荡市场环境中，股票市场风险较大，投资者应该注重结构化投资，调整投资思路，多关注一些低风险的投资品种，如近期表现强势的债券基金品种等。
（和讯财经原创）均衡市场配置 把握波段操作
（和讯财经原创）东方稳健回报基金经理杨林耘表示，东方稳健回报今年能够取得比较理想的收益，主要得益于在投资运作中采取了以下几种投资思路。
（和讯财经原创）一是投资组合采取均衡配置的策略，企业债，利率产品，可转债，股票等主流投资品种东方稳健回报均有配置。这样的投资组合能够较大程度得分散单一品种的非系统性风险，减少单个品种大幅下跌对的负面影响。同时，多样化的投资组合，也能在震荡行情中，享受不同品种轮流上涨的收益。比如今年重点配置的信用债，受益于经济复苏带来信用利差的缩小，涨幅明显，对基金业绩的贡献较大。同时，虽然股票市场出现下跌，但东方稳健回报组合中的股票投资对公司的业绩也为正贡献。
（和讯财经原创）其次是把握波段性机会。作为主动型投资基金，对波段型机会的把握也是今年取得较好业绩的原因之一。
（和讯财经原创）除了上述策略，杨林耘表示，由于债券基金对风险的控制非常严格，同时权益类投资比例也相对较小，不能超过20%，因此股票投资要求资金使用效率最大化。这就需要在研究方面多做功课，精选个股。东方稳健回报属于一级债基，主要通过申购新股、参与公开增发来进行权益市场的投资，这两项操作都给东方稳健回报带来了可观的收益。
（和讯财经原创）杨林耘还表示，全年来看，在紧缩政策预期下，整个A股市场的流动性都不会很宽裕。宏观经济向上，政策向下，全年震荡走势的概率很大，很难出现趋势性机会。因此，对于股票投资，应当还保持注重研究，精选个股的策略，从下而上挑选优秀的个股。
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