持债过虎年 踏实得利息-债券频道-金鱼财经网

自年初以来，大部分交易所信用债的收益率上涨了50B以上。预计2月信用债收益率上涨幅度有限，但考虑2月高收益信用债供给不足，建议投资者选择持债过春节。

1月，交易所和银行间7天质押式回购加权平均利率都未超过1.5%，市场资金面依然充裕。新股频频破发，使得部分投资者融资打新股的需求逐步减少。虽然1月底开始，银行间回购利率开始上涨，但是我们认为这主要是因为春节将至，各大银行提前为居民节前大量取现做准备，是短期现象，整个市场资金面并没有发生本质性的收紧变化。

供给方面来看，由于过节原因，2月信用债供给压力依然较小，高收益率企业债（主要是城投债），在发改委收紧审批后，预计10年总发行量将大幅下滑。这类债券可能在未来很长一段时间将是市场中的稀缺品种。

在加息预期强烈的情况下，交易所高收益信用债是最理想的避险品种，但在本轮债券价格上周行情后，高收益信用债与国债的利差已经接近历史平均水平了，未来上涨幅度有限。但是目前股市低迷，新股接连破发，债券收益率大幅走低的市场中，我们建议投资者2月继续持有交易所高收益率的信用债。