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今年以来，债券基金业绩整体低迷。来自WIND资讯的统计数据显示，截至12月15日，按照复权单位增长率计算，127只债券基金（分类单独计算）今年以来平均涨幅仅为3.91%。其中，13只债券基金同期业绩亏损。资料显示，开放式股票型基金同期平均涨幅超过58%，两者差距之大由此可见。
债基规模严重缩水
[热点]由于业绩大幅下滑，2008年曾风光一时的债基规模也大幅缩水。有统计显示，在今年初，具有可比性的83只普通债券型基金总资产为2600亿元，而截至三季度末已减少到1106亿元。同样是来自WIND资讯的统计数据，在上述83只债券型基金中，有78只前三季度整体处于净赎回状态，其中，净赎回比率超过50%的债券型基金多达54只。
对此，大部分债券基金经理都在苦等春天到来。但对于明年债基的表现，多家基金认为明年上半年债基的投资机会并不大。南方基金债基基金经理韩亚庆认为，整个固定收益投资，现在不应是一个非常激进、乐观的局面。具体品种，我们认为可配置在高票息的信用债上。摩根士丹利华鑫强收益债券基金拟任基金经理钱辉也认为，2009年7月至今，信用债的到期收益率有约1%的上升，已基本提前反映了明年的加息预期，目前投资信用债可提前覆盖明年2次各27个基点加息的风险，通胀预期和加息预期可让债券基金走强。
高通胀可能性不大
债券市场向来对通胀预期和加息预期较为敏感，CPI由负转正会不会带来通胀压力？通胀压力会不会导致央行加息？央行加息会不会导致债券价格下跌？
韩亚庆指出，明年7万～8万亿的信贷总量虽然存量不少，但不足以产生经济过热的现象，连续几个月CPI高企的现象很难发生，因此央行加息可能性不是很大，顶多一次。钱辉也认为，明年发生高通胀的可能性不大，目前信用债、可转债仍孕育较好的投资机会，因此债基可通过“打新＋信用债和转债”的组合策略来谋取稳定性的收益。
今年以来以及近期新股IPO密集发行大大增加了打新的机会，而对信用债和可转债的投资则有利于增强债券投资的组合收益。据德圣基金研究中心统计，自2003年1月2日～2009年11月25日，债券基金的年化回报率为7.2%，远超同期通胀水平。
