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公司债市场应引入个人投资者-债券频道-金鱼财经网

[2021-01-27 20:15:08] 来源: 编辑:wangjia 点击量:
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导读: 中央国债登记结算公司总经理吕世蕴近日在《中国债券》杂志撰文建议,当前可以开发集合投资产品,将公司债券的投资主体由机构拓展到个人,并逐步引入合格的个人投资者通过现有的债券柜台交易平台投资公司债。吕
  中央国债登记结算公司总经理吕世蕴近日在《中国债券》杂志撰文建议,当前可以开发集合投资产品,将公司债券的投资主体由机构拓展到个人,并逐步引入合格的个人投资者通过现有的债券柜台交易平台投资公司债

吕世蕴在文中指出,虽然我国债券市场取得较大进步,但在前进中也面临着一些有待解决的问题。为此她提出四点建议:一是完善公司债券发行机制。建议考虑对规模较大、持续发行的公司债券尝试使用公开招标机制。目前除“铁道债券”外,所有的公司债券都采用簿记建档方式发行,但簿记建档的发行价格是通过发行人和主承销商、主承销商和投资人之间的博弈形成,如此形成的价格在市场发展初期阶段有时存在不合理、不透明的情况,发行人、投资人和主承销商现在也感到谈判很艰难。

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二是信息披露需要进一步具体化、规范化。目前市场主管部门已经出台一系列规章,信批机制已经建立起来,但要达到披露的目的和投资人的要求,一些具体问题还有待解决。比如由于在债券存续期内,披露时间相对集中,披露材料数量多、内容庞大,在数据口径及数据格式等方面没有统一,造成投资人很难据此及时获取有效信息,更难对不同企业的状况进行比较。因此,市场对标准化的信息披露设计产品需求很大。

三是考虑通过债券柜台交易平台,丰富公司债券投资主体。吕世蕴认为,我国债券市场仍处于起步阶段,要想有效保持市场流动性,就需要形成更加广泛的投资者队伍参与,进一步扩大投资主体范围。为扩大市场,同时保护个人投资者,可以发展集合投资产品,引导个人通过基金理财产品等工具投资公司债券;逐步引入具备一定风险承受能力和投资经验的合格个人投资者,通过现有的债券柜台交易平台投资公司债券。

吕世蕴还建议,应建立有利于提高公司债券市场流动性的机制:一方面可以考虑鼓励公司债券承销商做市,繁荣现券交易;另一方面还可考虑引入三方回购机制,提高公司债券在回购交易中的利用率,让闲置的债券得到更多的利用,同时又能有效控制风险敞口。

吕世蕴特别强调,目前还存在部分公司债券信用评级的等级与发行价位背离较大的现象。有些债券虽然评级较高,但却出现了或者折价发行、或者票面利率高于该级别对应市场利率的情况,这表明市场判断与评级结果存在背离,需要市场关注与分析

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