数据符合预期 市场略显热情-债券频道-金鱼财经网

周三统计局和央行同时公布了10月经济金融数据，各项核心数据基本与市场预期一致，市场略显热情。

昨日一年期国债招标利率中标区间为1.44－1.48%，略低于市场预期，认购也较为踊跃。再加上前日招商证券(600999,股吧)IPO对回购利率影响较小，货币市场显示了较为充足的资金面，考虑到年内每周均公开市场到期量平均在千亿左右，市场对年内央票利率上调的预期开始出现分歧。这降低了部分中短债骑乘策略的风险，二级市场对中短债涌现出部分买盘，如果下周一年期央票发行量能够有所反弹，二级市场可能会出现一个短暂的交易性行情，但是由于债市在整体上仍处于空方氛围，行情的深度并不值得期望。

就后市而言，债市仍面临着政策压力，我们认为“管理通胀预期”政策的本质就是通过加强数量型工具的效力，控制货币供给的增速，为经济复苏后实现长期的物价稳定目标奠定基础。因此，如果经济数据没有掉头回转的趋势，数量型工具实质上也已经没有回转的可能性。而目前，政策利空仅仅是表现于央行在公开市场操作上的连续净回笼，尚没有实质性的兑现。

债市确实是难言作多动能，市场表现也同样如此，各家机构的交易盘主要都是集中在短债和信用产品上作防守性操作。在中短期信用产品上，我们建议可以适度关注3年期品种，由于高票息的保护，按照历史经验测算，其大致可以抵御央票收益率上行至3.5%的市场风险。