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和讯特约
宏观经济：
上周，国家统计局发布数据显示，10月份居民消费价格(CPI)同比下降0.5％，比上月降幅缩小0.3个百分点，环比下降0.1％。10月份工业品出厂价格(PPI)同比下降5.8％，比上月降幅缩小1.2个百分点。CPI同比增速低于市场预期，虽然一定程度上可能会缓解市场对于未来高通胀的预期，但是我们认为进入温和通胀已成为趋势。由于季节因素影响，11月份CPI环比可能仍将回落，但是翘尾因素的快速回升，仍有望带动CPI同比增速回复正值。
[热点]中国人民银行公布的数据显示,10月新增人民币贷款规模2530亿元,为年内单月新增信贷最低水平，同时也低于之前市场普遍预期的3000亿元，暗示各商业银行已经开始了信贷收缩的脚步。新增贷款的减少虽然有利于商业银行增加债市投资的资金比例，短期债市资金面仍将宽裕，但是未来央行很有可能通过公开市场操作控制流动性。宽裕的资金面在短期内不会改变，但仍需密切关注政府调控力度的变化。
公开市场操作：
周二发行1年期央票210亿元,发行利率依然稳定在1.76%,28天正回购600亿元,利率为1.18%,周四发行3个月央票700亿元,利率为1.328%,91天正回购600亿元,利率为1.33%,均保持稳定。本周公开市场操作到期量1200亿元,净回笼810亿元。市场资金面较为充裕,各期限回购利率波动不大。
交易所信用品种
一级市场
上周交易所共发行了3支企业债，分别为09福州交通债、09新海连债和09南通国投债；3支公司债，分别为09苏高新、09宏润债和09泛海债。
表一：上周交易所信用债发行一览（2009-11-9----2009-11-15）
二级市场
最近1周交易所信用债有回暖趋势，成交活跃的债券大部分收益率下滑了10个BP以上。我们认为，这次收益率下滑之势对前期收益率上涨过快的调整，不是趋势性走势。
表二：上交所企债收益率曲线
资料来源：凯世富咨询，万得
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