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昨日，上证国债指数微幅上涨，收盘报于122.04点，上涨0.02%；成交金额2.88亿元，较前一交易日略有下降。企债指数也未延续前一交易日的下跌之势，同样微幅上涨0.02%，收盘报于131.84点，成交金额2.93亿元，较前一交易日下降0.95亿元。
“十一”国庆后，二级市场收益率不断攀升， 1年期央票收益率最高上行至1.94%，和节前的1.78%相比，上涨了约16个基点。而本周二央行在公开市场操作中发行的450亿元1年期央行票据对应收益率继续持平于1.7605%，从而使发行利率与二级市场收益率倒挂现象继续存在。这说明了央行当前并不认可二级市场收益率的上行，短期仍以维稳为主。
[热点]央行副行长马德伦日前表示，随着中国出口趋稳，贸易顺差仍很大，加上美元趋弱导致人民币升值预期升温，大量国际资金可能回流，对货币政策带来更大挑战，同时长期看通货膨胀压力在逐步积累。从副行长马德伦的表示，我们可以看出两点。
第一，当前热钱已经成为隐忧。根据央行公布的数据，国际资本流入我国的速度有加快趋势，外汇占款也在迅速增加。截止9月末，外汇储备余额达到2.2726万亿美元，同比增长19.26%。而9月新增外汇储备达到618亿美元，年内仅次于5月的806亿美元。这些数据无不暗示着热钱正以汹涌之势卷土重来。副行长马德伦的表态是目前央行高官首度公开谈论热钱，可见，央行对热钱的担忧正逐步加剧。热钱的大举流入极有可能使央行对货币政策的掌控陷入被动状态。
第二，对于通胀的判断，央行明显日趋谨慎。几天前，央行行长周小川表示，在制定货币政策时，要高度重视通胀预期，但并没有明确提出对未来通胀的看法。而副行长马德伦的表示则证实了央行对通胀应该是非常警惕。
虽然当前央行通过公开市场操作不断暗示市场，央行当前无意改变宽松的货币政策，仍力图保持稳定。但随着热钱流入担忧加剧，通胀预期加强，央行未来对货币政策的调整或许会有所提前。而对于债市，随着经济企稳回升的进一步确立，宽松货币政策逐步退出，债市将面临较大的利率风险，弱势格局难以改变。操作上，建议投资者要以谨慎心态为主，缩短投资久期，注意防范风险。
