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和讯特约
集团资产注入进展顺利，基本完成大股东增发：2009 年7 月1 日已完成资产交割，代表着皖北煤电集团所拥有的任楼煤矿、祁东煤矿、钱营孜煤矿正式注入上市公司。收购价款的其余部分153,196.65 万元在支付前形成本公司对皖北煤电集团的负债，公司拟通过向不超过十家特定投资者非公开发行股票以偿还此部分负债，定项增发方案需待大股东增发股权登记完成，再提交证监会发审。
[热点]集团资产注入后09 年煤炭产能显著提升： 此次整体上市收购任楼、祁东和钱营孜矿三个煤矿，其产能分别为280 万吨、225 万吨和180 万吨，合计685 万吨。钱营孜矿属在建矿井，2010 年投产。预计公司09-10 年煤炭产量分别为995 万吨和1175 万吨，同比增长162%和18%。
增发新股对转股价格的影响：按转债募集说明书规定的转股价格调整，则大股东增发完成后，转股价格相应调整为12.25 元。大股东增发完成后不超过十家特定投资者非公开发行股票的价格不低于10.03 元。增发价格越高，则转股价格将随之调整得越高。
转债提前赎回风险增大：9.25 日恒源转债(110971行情,资料)进入下个计息年度，公司是否提前赎回的问题将重新摆在了发行人和投资者的面前。目前正股走势大幅高于提前赎回触发价格，转债不会由于正股价格的波动而导致真正的赎回。在公司向大股东以11.18 元/股的价格进行了增发以后，鉴于转债融资以转股为目的，我们认为大股东再次放弃提前赎回权利的可能性较小，而且如果再次放弃提前赎回权利，则要等到再下个计息年度，一年之后的股市环境和正股的走势均有较大的不确定性。我们认为到下个计息年度恒源转债提前赎回风险加大，建议转债投资者提防赎回风险。
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