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郭茹
昨天，作为交易所公司债重启后发行的首批三只公司债同时上市，由于票面利率低于二级市场利率，上市首日三只公司债均跌破百元面值。
下跌属正常
这三只公司债分别为中国长江电力(600900,股吧)股份有限公司、中国中材股份有限公司以及上海豫园商城(600655,股吧)股份有限公司发行的公司债，是交易所公司债自7月份重启以来发行的首批公司债，这三只债昨天在上海交易所同时上市。
[热点]发行情况显示，“09长电债”、“09中材债”上市即跌破100元面值，其中“09长电”以94.1元的低价开盘，此后价格有所上涨，最终收盘于97.99元；“09中材”以98.00元开盘，收盘于99.00元，分别较面值下跌了2%和1%。不过，这两只债当天的成交量分别只有87.49万元和990万元，交投清淡，显示投资者均以配置型需求为主。
“09豫园债”开盘价则高于面值，以100.5元开盘，但随后也跌至100元以下，最后收盘于99.7元，跌幅较小。该只债首日成交量达到3856万元，交投相对活跃。
“这很正常。”对于三只公司债上市均跌破面值的表现，一基金公司基金经理表示，“目前公司债的发行利率都比较低，低于二级市场，所以上市后就会下跌。”
根据公告，主体信用评级为AAA的“09长电债”期限为10年，票面利率仅为4.78%，仅高于目前10年期国债120多个基点。而“09中材债”主体信用评级为AA+，期限为7年，票面利率为5.40%。
“09豫园债”由于评级相对较低，主体评级在AA-，其票面利率也相对较高，5年期收益率达到5.90%，分析人士指出，这也是“豫园债”更受市场追捧的原因。
“修正”后配置价值显现
经过上市首日的“修正”后，目前09长电债的收益率达到5.04%,“09中材债”达到5.57%，分别比票面利率走高了10~20多个基点。“09豫园债”到期收益率在5.96%附近，维持在票面利率附近。
申万证券研究所分析师张睿表示，从收益率上看评级相对较低的公司债具有一定的配置价值，但是供给方面的压力则是影响其上涨的主要因素。
受金融危机影响，交易所公司债自去年9月份被暂停，到今年7月份才重新开闸。据媒体报道，目前已经通过证监会批准尚未发行的公司债还有近40只，规模可能达到1400亿元，目前也有多家公司已公布发行计划。
根据万得统计，目前已发行并上市的公司债共有24只，总量在465亿元左右。
