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“没兴趣，利率和担保的吸引力都不足，继续打新股”，对于昨日发行的“09豫园债”，投资者纪先生斩钉截铁地说不会参与。
“09豫园债”是暂停十个月之后首单发行的公司债。去年，包括保利地产(600048,股吧)、北辰实业(601588,股吧)、中粮地产(000031,股吧)在内的地产公司，曾掀起了一阵公司债的发行高潮，新湖中宝(600208,股吧)发行的“08新湖债(122009行情,资料)”（122009.SH）更是一度以9%的票面利率创下纪录。当时，个人投资者认购公司债的场面可谓热火朝天，“打新债”的说法正是在那时应运而生。
[热点]然而，时过境迁，现在投资者不仅可以“打新债”，也可以“打新股”，在这两者之间，投资者会将票投给谁呢？
根据证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，对于机构投资者来说，网上申购和网下申购只能选择其中之一，大幅提高了中小散户的中签率。据平安证券分析师何庆明测算，下半年沪市与深市网上申购中签率中值在0.17%和0.50%左右，高于2008年的0.08%和0.46%平均水平。
接踵而来的新股似乎聚集了多数个人投资者的目光，与成渝高速、中国建筑两只大盘股IPO相比，首单重启的公司债黯然失色。成渝高速于7月15日网上申购，中国建筑网上发行日为7月22日。
与IPO咄咄逼人的攻势相比，首单公司债则显得魅力缺乏。上海豫园旅游商城股份有限公司公告显示，公司债券票面利率为5.9%（询价区间为5.55%~5.95%），网上发行数量仅为发行总额的10%。可供个人投资者申购的数额仅有5000万元。
“虽然利率接近上限，但油水也不算很大，打新债的收益估计也就在1%左右。但要是错过成渝高速和中国建筑，损失可就大了。”北京一位个人投资者张小姐对CBN记者表示。
纪先生对“09豫园债”的信用评级产生质疑，“主体评级AA-，债项评级就到了AAA，什么样的房地产担保能带来这么大的信用增级效果？”在纪先生看来，就5.9%的票面利率来说，并不能充分体现该公司债的风险，“评级AA，利率7%左右还实在些”。
渤海证券在近期报告中指出，抵押担保信用增级作用不如银行担保、集团担保，豫园债属于债项AAA等级中低资质品种。
北京银行(601169,股吧)一位理财师认为，新债可能不会再现去年的火爆认购局面，而且目前的市场利率本就处于底部，但是“豫园债”规避利率风险的作用较强，配置型的投资者可以积极参与。
但她也指出，近期交易所信用债市场负面因素确实比较多，IPO重启、股市上涨、1年期央票重启，都将在短期内抑制二级市场的交易性需求。因此，对于追求短期收益的投资者来说，购买公司债需要多加衡量。
自6月份以来，上证企债指数持续走低，从134点上方跌至133点附近，跌幅达到1.15%。
