“没兴趣,利率和担保的吸引力都不足,继续打新股”,对于昨日发行的“09豫园债”,投资者纪先生斩钉截铁地说不会参与。
“09豫园债”是暂停十个月之后首单发行的公司债。去年,包括保利地产(600048,股吧)、北辰实业(601588,股吧)、中粮地产(000031,股吧)在内的地产公司,曾掀起了一阵公司债的发行高潮,新湖中宝(600208,股吧)发行的“08新湖债(122009行情,资料)”(122009.SH)更是一度以9%的票面利率创下纪录。当时,个人投资者认购公司债的场面可谓热火朝天,“打新债”的说法正是在那时应运而生。
然而,时过境迁,现在投资者不仅可以“打新债”,也可以“打新股”,在这两者之间,投资者会将票投给谁呢?
根据证监会《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》,对于机构投资者来说,网上申购和网下申购只能选择其中之一,大幅提高了中小散户的中签率。据平安证券分析师何庆明测算,下半年沪市与深市网上申购中签率中值在0.17%和0.50%左右,高于2008年的0.08%和0.46%平均水平。
接踵而来的新股似乎聚集了多数个人投资者的目光,与成渝高速、中国建筑两只大盘股IPO相比,首单重启的公司债黯然失色。成渝高速于7月15日网上申购,中国建筑网上发行日为7月22日。
与IPO咄咄逼人的攻势相比,首单公司债则显得魅力缺乏。上海豫园旅游商城股份有限公司公告显示,公司债券票面利率为5.9%(询价区间为5.55%~5.95%),网上发行数量仅为发行总额的10%。可供个人投资者申购的数额仅有5000万元。
“虽然利率接近上限,但油水也不算很大,打新债的收益估计也就在1%左右。但要是错过成渝高速和中国建筑,损失可就大了。”北京一位个人投资者张小姐对CBN记者表示。
纪先生对“09豫园债”的信用评级产生质疑,“主体评级AA-,债项评级就到了AAA,什么样的房地产担保能带来这么大的信用增级效果?”在纪先生看来,就5.9%的票面利率来说,并不能充分体现该公司债的风险,“评级AA,利率7%左右还实在些”。
渤海证券在近期报告中指出,抵押担保信用增级作用不如银行担保、集团担保,豫园债属于债项AAA等级中低资质品种。
北京银行(601169,股吧)一位理财师认为,新债可能不会再现去年的火爆认购局面,而且目前的市场利率本就处于底部,但是“豫园债”规避利率风险的作用较强,配置型的投资者可以积极参与。
但她也指出,近期交易所信用债市场负面因素确实比较多,IPO重启、股市上涨、1年期央票重启,都将在短期内抑制二级市场的交易性需求。因此,对于追求短期收益的投资者来说,购买公司债需要多加衡量。
自6月份以来,上证企债指数持续走低,从134点上方跌至133点附近,跌幅达到1.15%。