Shibor浮息债PK定存浮息债 市场各有所爱-债券频道-金鱼财经网

本周Shibor浮息债和定存浮息债将同台PK。国开行今天将在银行间市场发行7年期Shibor浮息债，而明天，农发行将发行7年期的定存浮息债。目前来看，Shibor浮息债和定存浮息债受到来自不同投资者群体的青睐，而Shibor浮息债可能因为更加市场化的利率基准更受欢迎。

本期国开行浮息债“09国开05”发行量100亿元，以3个月Shibor5日均值为基准，目前这一基准在1.22%左右。而农发行发行的浮息债“09农发08”，发行量150亿元，以1年期定期存款利率为基准，目前这一水平为2.25%。

抗通胀：Shibor更胜一筹

绝对收益：定存有优势

从此前的发行情况来看，市场对于定存浮息债和Shibor浮息债的追捧不相上下。国开行发行的7年期和10年期浮息债认购倍数分别达到3.54倍和5.43倍，招标利差分别为60个基点和55个基点。而农发行发行的5年期Shibor浮息债认购倍数也达到了5.2倍，中标利差则低至20个基点，大大低于市场预期。

市场对浮息债的追捧，一方面受到充裕资金面的推动，另外也与市场对未来的通胀预期增强有关。有分析人士指出，在对抗通胀方面，Shibor浮息债可能比定存浮息债更加灵活和有效。

“Shibor的利率基准更加市场化，而定存利率受行政化调控的色彩更浓。”安信证券分析师刘海东表示，Shibor比定存利率能更快反映市场利率的变化，因此Shibor浮息债也会比定存浮息债更好地对抗通胀，这可能使市场更加青睐Shibor浮息债。

Shibor代表的是货币市场资金拆借利率水平，主要受到资金市场供求格局的影响，是更加市场化基准。在市场趋势发生变化时，货币市场利率往往会先于基准利率变动。

不过，如果从绝对收益率水平上看，定存浮息债可能更有优势。

目前一年期定存利率为2.25%，要高于3月期Shibor1.22%左右的水平，而市场对于定存浮息债的利差要求也要高于Shibor浮息债，因此前者的收益率水平要明显高于后者。另有研究指出，长期来看，两种基准利率的平均水平差异也并不大，因此从持有到期的角度来看，定存浮息债的利息回报也可能会高于Shibor浮息债。