银行资金豪赌 农发行shibor浮息债获三倍认购-债券频道-金鱼财经网

[编者按]谁是中国农业发展银行五年期浮息债（下称“农发债”）的购买主力？5月25日，农发债发行一结束，12点就公布了发行招标情况。仅比3个月shibor高20个BP的利率，让许多机构投资者大呼比市场预期低。认购额汇总表上，券商认购额大幅超过商业银行，成为最大的主力。

几家榜上有名的券商均表示，券商是中介机构，这些债券主要是代客户投标。但对于客户构成，他们均忌讳莫深。

一家中标银行资金营运中心债券主管分析，通过券商渠道买金融债的，实际上仍以银行资金为主。

银行推手？

5月25日，3个月的shibor利率为1.21%。20个BP的利差，意味着这只五年期浮息债的票面利率仅为1.41%，比五年期固息金融债的收益率，低100多个BP。

饶是如此，农发债和之前两只国开行的浮息债一样，受市场追捧。三只债券认购倍数均超过3倍，利率都比市场预期低。

农发行原本预计发行100亿，后又追加50亿。此时投资者已获知利率仅为20个BP的价差，仍有70亿资金认购。这一追加发行，将债券的认购倍数拉低到3.44倍。

从中债网提供的认购额汇总表来看，券商是购买主力，中信证券(600030,股吧)以29.5亿元的认购额拿下“标王”，另有安信证券、国泰君安证券、申银万国证券认购额超过10亿，中金公司接近10亿。

银行方面，则是兴业银行一马当先，认购了28.2亿元。商业银行总的认购额为66.4亿，占总额44%左右。

中信证券、安信证券、国泰君安证券均表示，券商是中介机构，这些债券主要是代客户投标。其中一家券商固定收益总部人士更是直陈：“我们自营没有买。”

国泰君安分析师林朝晖表示，不排除商业银行通过券商的渠道买债券，这样有隐蔽性。

前述一家中标银行资金营运中心债券主管则认为这一路径是肯定的：“除了银行，谁这么疯狂？五年期债券，对于保险公司来说，期限太短没有吸引力；基金会买一些，但买不了这么多。也没可能是其他券商通过这几家券商的渠道买。更何况，商业银行通过券商投标，券商收不了什么钱。”

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