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银行间
（和讯财经原创）09农发06
（和讯财经原创）1.21%
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（和讯财经原创）二级市场10年期国债4月29日收盘收益率为3.1286%，而同期金融债收益率为3.80%，利差约65bp，利差较大；如考虑国债的免税效应，按25%的税率计算，3.07%对应着税前4.09%的收益率，比同期政策性金融债高出约30bp，该收益率对具有免税需求的机构有吸引力；另外按照目前的利率以及物价水平衡量，10年期国债收益率已处于合理水平。
（和讯财经原创）表二 近期相近期限国债报价情况
（和讯财经原创）银行间
（和讯财经原创）08国债18
（和讯财经原创）3.12%
（和讯财经原创）3.05%
（和讯财经原创）3.07%
（和讯财经原创）10
（和讯财经原创）9.40
（和讯财经原创）中标区间分析
（和讯财经原创）本期债券期限较长，流动性较好，收益适中，预计机构配置需求较大。
（和讯财经原创）本期债券手续费和缴款等因素影响约1.5bp。
（和讯财经原创）综上分析，预计本期国债招标利率将接近二级市场，参考近期市场报价成交情况,预计本期债券中标利率区间为：3.03%～3.08%，边际中标利率区间：3.09%～3.12%。
（和讯财经原创）结论和投资建议
（和讯财经原创）预计该期国债票面利率区间为：3.03%～3.08%，边际区间为：3.09%～3.12%。
（和讯财经原创）目前中长期债券收益率已处于合理水平，具有一定的投资价值，10年期国债税前收益较高，配置型机构可积极参与；由于短期市场波动较大,且该期债券期限较长，建议交易型机构谨慎参与。
（和讯财经原创）以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化，我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。
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