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继金鹰股份启动转债赎回权之后,赤天化(600227,股吧)也于今日表示,将提前赎回“赤化转债(110227行情,资料)(110227行情,资料)”,赎回价格是103元。由于赎回价格远低于赤化转债的市价,赤化转债的持有者们将面临三难选择,究竟是在转债市场上出货还是债转股抑或是接受赤天化(600227,股吧)的赎回？似乎哪一个选择都难以让人满意。
[热点]赤天化于2007年10月10日通过上海证券交易所发行总额为4.5亿元的赤化转债。根据公司《公开发行可转换公司债券募集说明书》的约定:“在转股期内,若公司股票收盘价连续30个交易日至少有20个交易日不低于当期转股价格的130％时,则公司有权以103元（含当期利息）的价格赎回全部或部分未转股的可转债。”
而在最近的20个交易日,赤天化A股股票价格一路高走,一直不低于当期转股价格的130％,已满足这一条件,因此公司决定对赤化转债全部赎回。
目前,这3.07亿元赤化转债的持有者面临三种选择。接受上市公司的赎回、在转债市场上出货或是债转股。赤化转债昨日收盘价是145.64元,较103元的赎回价格高出40%左右,趋利避害,接受赎回显然不是最好的选择。但若债转股,这些转债投资者也未必能获利。由于赤化转债价格高企,可转债的转股成本目前在9.96元/股左右,相比之下,昨日赤天化收盘价为9.48元,因此如果选择债转股依然是亏本买卖。于是唯一的选择似乎就成了在转债市场上出售。但实际上,赤天化的转债市场交投并不活跃。近期赤化转债的成交额少则几百万元,多则一两千万元,而尚未转股的可转债总共还存有近3亿元,实难消化。
据业内人士介绍,根据以往经验,由于赎回价格远低于转债成本和转债的二级市场价格,因此,当赎回日期步步逼近时,转债市场与正股市场可能会出现相应的波动,转债价格会一路走低慢慢靠近债转股的成本,但是当转股成本低于转债市场的出售成本时,价格又会反向运动。“这是为了两害相较取其轻。”这位人士表示。
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