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资金压力逐渐加大
贷款持续超速增长，投资者本来就对央行货币政策导向从“宽松”转向“适度宽松”心怀畏惧，创业板IPO不久将开闸更加剧了投资者对未来货币市场利率可能上升的预期。货币市场上升预期在互换市场生体现的更为明显，3月份以来，在R007基本保持不变的情况下，基于Repo的互换利率已显著上升10bp以上至1.22左右。
[热点]2009年3月31日，中国证监会正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，该办法自2009年5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的中国创业板市场有望5月1日起正式开启。
创业板IPO对于货币市场利率的影响，我们认为不必担忧，毕竟创业板公司的融资规模不大，根据以往经验，对回购利率的冲击基本上可以忽略不计。对于创业板推出引发大盘股再融资的忧虑，我们认为也不用过分担忧。首先，从证监会目前对于再融资的审核批准及时间窗口来看，短期内发行大盘股的可能性不太大，前期已经核准的中建股份等大盘股处在停滞状态；其次，尽管1季度贷款超常规增长，但1季度末国有商业银行超储率仍保持在3.8%左右，在资金面如此宽裕的背景下，除非超级大盘股发行，否则普通新股发行，也很难对回购利率造成过大冲击。
国债供给大幅增加
2季度开始，债券供给压力将正式开始考验债券市场。不计其它债券，2季度1年期以上的国债将发行10期，总规模不低于2500亿，此外，还将发行1年以内的国债11期。
各期限国债发行的全面开花，很可能将改变今年1季度一级市场强于二级市场的态势。由于有充裕的债券供给，配置型投资者将没有必要激进投标，反倒有可能顺势推波助澜，从而进一步加剧二级市场的弱势。
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