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债券牛市还没有结束，但是收益率下行空间正在逐步收窄；此外股市对债市的负面影响明显加大，未来股市的起伏、新股发行、创业板推出、机构投资者行为的改变都会对债市产生非常大的影响。
长信利息收益是过去几年中业绩最为稳健的货币市场基金之一。2008年该基金累计净值增长率为4.2722%，排名第四位。去年，基于对动荡的宏观经济环境和多变的宏观调控政策预期，长信利息收益通过久期选择、券种搭配、流动性控制等多策略的综合使用，重点对短期融资券和央行票据等资质优良的品种进行操作，较好地把握了每一次市场变动所带来的结构性机会。
[热点]每天考虑最多的就是投资
在采访中，张文琍谈得最多的便是安全性和流动性。她表示，作为现金管理工具，货币市场基金最重要的是安全性、流动性，其次才是收益性。在她眼中，货币市场基金应该被归类为规避本金风险的资产类别。
谨慎操作对货币市场基金运作至关重要。“在风险可控的情况下追求资产的持续增值”是张文琍对长期掌管长信利息收益的心得，也是对基金持有人的承诺。
所谓风险可控便是通过一系列制度进行约束，包括基金契约、相关证券法律法规以及公司内部操作流程和规范。
张文琍谦虚而谨慎，是一个专注的人，她说每天考虑得最多的就是如何做好自己的工作——投资。在她眼中，基金经理和职业经理人一样，从事一项工作，就应该认认真真，而保持心态平和，融入公司环境和氛围是一件很幸福的事情。
资料显示，她是长信利息收益历任基金经理中任职时间最长的一位，从2005年11月起至今一干便是3年多，在此期间，长信利息收益取得了稳定优异的成绩。
对此，张文琍显得很淡定。她把成绩的取得主要归功于整个公司的团队合作精神和长期积累。目前，长信基金实行的是公司投委会下的基金经理负责制，这些年来，她从投研部、交易部、市场部等部门获得了很多支持。
她表示，没有这些部门的通力合作，单凭一个人的力量无法使一个基金长期保持稳定的业绩。而她也在这几年中逐步找到了合适的投资操作方式，并形成了自己的投资理念。
今年努力做好每一个波段
谈到对当前宏观经济走势的看法时，张文琍认为，短期来看，宏观经济趋势并不明朗。国内宏观经济有趋暖信号，但从外部来看，全球经济仍在进一步恶化当中。中短期来看，货币政策还没有转向的迹象，但货币政策对债券价格上涨的推动力在逐步缩减，降息的实际意义不大。
张文琍判断，债券牛市还没有结束，但是收益率下行空间正在逐步收窄；此外还要特别关注股市的变化。股市对债市的负面影响明显加大，未来股市的起伏、新股发行、创业板推出、机构投资者行为的改变都会对债市产生非常大的影响。
她预计今年债市会比我们想象的艰难得多，波动更加剧烈，震荡区间会很大，而这种市场环境下，最好的应对策略就是努力做好每一个波段。
张文琍说此时会倾向于采用谨慎配置原则，牺牲一定的收益来保持未来的流动性。具体到流动性风险控制，则会从以下三个方面着手：
一是控制组合久期。保持相对短的久期对防范流动性风险效果明显。二是采取比较保守的杠杆操作。三是进行积极的资产组合管理。尽量配置流动性较强的品种，如央票、高信用级别的短期融资券等等。
长信基金内部有一套关于短期融资券等信用产品投资的严格流程，概括来说即是，借助公司强大的研究、信息平台，对包括行业背景、市场发展前景、财务状况在内的各种因素进行综合分析，然后再决定信用产品品种能否入库及入库比例等细节。张文琍说，对信用产品品种进行仔细甄别是对投资人利益的一种保护。
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