债市周报：国债走势平稳 企债形态趋好-债券频道-金鱼财经网

本周债券市场与股市相比，则要平稳了许多。全周国债指数基本依托了5日均线逐级上移，显示欲脱离平台整理之格局，唯一缺憾的是成交量依旧没有明显放出。那么，目前债市究竟是处于复苏期还是箱体整理？有待于下周继续观察。

在国债个券中，形态保持良好的有010004、010107、010213、010303等，基本上以较长剩余时间的为主，短期限品种在经过一轮启动后处于调整状态。走势较差的有010403，由于临近到期，有快速回归迹象。

本周的企债指数，基本处于平台整理，则是周尾K线略有翘头向上。公司债指本周再次刷新冲高记录，而分离债指形态保持良好，预示了债市仍将延续了向上势头。

在企债个券中，转债品种继续表现分化，近期走势较好的有澄星转债(110078行情,资料)，而走势较弱的有五洲转债(110368行情,资料)、恒源转债(110971行情,资料)等。企业债中，表现较好的有06航天债(120603行情,资料)。公司债中，连续走高的有08钒钛债(122005行情,资料)、08莱钢债(122007行情,资料)、08新湖债(122009行情,资料)、08金发债(122011行情,资料)、08保利债(122012行情,资料)、08北辰债(122013行情,资料)、09渝隆债、08海航债、08云投债、08常城建、08苏高新、08昆建债、08西基投、08奈伦债(111039行情,资料)、08铁岭债、08吉高速、08西城投、08东特债、08长兴债、08中联债(112002行情,资料)等，基本上在企债行情中，08系列仍唱主角。在可分离交易个转债中走好的个券包括06中化债(126002行情,资料)、07云化债(126003行情,资料)、08上汽债(126008行情,资料)、08中远债(126010行情,资料)、08上港债(126012行情,资料)、08国电债(126014行情,资料)、08康美债(126015行情,资料)、08宝钢债(126016行情,资料)、国安债1(115002行情,资料)等。

本周市场有两大关注点，一是本周二，国家统计局公布2月份我国居民消费价格总水平同比下降1.6%，这是CPI自2002年12月以来首度告负。工业品出厂价格（PPI）下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点，呈继续下降态势。从环比数据来看，这两个数据出现了积极变化，意味着中国通货紧缩风险不断降低。

二是财政部发布公告，决定发行2009年凭证式（一期）国债300亿元，其中3年期210亿元，票面年利率3.73%；5年期90亿元，票面年利率4.00%。本期国债发行期为今年3月16日至3月25日。各承销机构在规定额度内发售本期国债。从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。据悉，本期国债面向社会公开发行，投资者可到中国工商银行(601398,股吧)、中国农业银行等40家国债承销团成员的营业网点购买。预计会引起社会一定反响。

今年资金面一直宽松，基准7天期回购利率始终处于1%以下。但在这样的环境下，投资者参与短债积极性却不升反降，这可能主要是受当前短端收益率处在历史低位的影响。目前债券收益期限结构明显陡峭化，10年期国债和1年期央票的利差，以及5年期政策性银行债和1年期央票的利差都已经回到了历史的最高水平。即便和2006年加息周期前相比，目前长债收益水平也十分可观。而相比之下，短期债券无论从获得利息收入还是规避风险的角度来看都缺乏吸引力。在期限利差足以覆盖风险的情况下，中长期品种成为部分机构的选择对象。

在信用市场方面，企业债、中票交投气氛放缓，但仍是市场受到众多关注的品种，加上多个新债上市，交易量大增。近几个交易日短融卖盘有增多的迹象，收益率也有小幅上行。中票收益率短暂见底，交投减少，特别是5年期品种买盘欲望不强，3年期则依旧旺盛但缺少卖盘。企业债整体交投活跃，在中票收益率已经比较低的情况下，机构转战同期限高收益的企业债，因此一些资信较好的品种收益率继续下行，需求也有增多。