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本周上交所国债市场小幅下行，前四个交易日震荡下行，周五小幅反弹，最终上证国债指数收于120.77点，较上周下跌了0.07点。全周共成交了49.58亿元，相比上周的38.45亿元有所增加。上交所企债市场震荡上行，周五上证企债指数收于133.60点，较上周末上涨了0.19点，全周共成交26.56亿元，成交量较上周有所减少。从K线图上看，国债市场的下跌经常是伴随着较大的成交量，而上涨时则出现量能萎缩的情况，这不排除有部分主力机构资金撤离债市的可能，从技术上说债市的阶段性顶部正在形成，后市下跌的动能正在积聚。
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[热点]资金面上，本周央行回笼的资金量为1450亿元,对冲到期释放的资金后,央行向市场净投放了468亿元资金，而此前央行连续四周从市场净回笼资金。目前市场上资金面充裕，而本周央行向市场净投放资金，显示出央行在未来一段时间内可能会继续保持市场资金宽裕的状态，这对债市的未来走势是一个较好的支撑。
（和讯财经原创）政策面上，温家宝指出我国今年国民经济和社会发展的主要预期目标包括国内生产总值增长8%左右，以及居民消费价格总水平涨幅4%左右。国务院发展研究中心金融研究所银行研究室副主任吴庆表示，通货紧缩不会出现，4%的CPI增幅从全年看，是能够达到的。在利率政策问题上，大多数分析人士认为，当前利率水平合适，是否继续降息还需观察，这将主要取决于未来一段时间的经济数据。因此，无论是在降息次数以及降息幅度上，市场的预期都有所降低。可以说，目前的利率已经处于底部区域，但是这个底部区域将维持多久，要看我国经济何时能回暖。
（和讯财经原创）总体来看，最近债市已经处于一个阶段性的顶部区域，受获利盘回吐的影响，债市的震荡正在加剧，未来下跌的动能也有所积聚，中短期的走势不容乐观。特别是盘中一些大单的抛售，非中小投资者所能为，如果一旦市场信心丧失，债市将出现一轮较大的调整。不过从长期来看，债市牛市的根基仍然未变，无论是资金面还是基本面都支撑债市继续上扬。在操作策略上，建议投资者可以进行波段操作；在品种选择上，投资者可以关注高收益率的信用债，在债市出现下跌行情时逢低吸纳。（本文作者为复旦大学经济学院许一览，供职于交行上海分行）
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