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预计票面利率中标区间：3.08%～3.12%；边际利率区间为：3.13%～3.17%。
（和讯财经原创）建议各机构在3.08%～3.12%，3.13%～3.17%区间内分散投标。
（和讯财经原创）宏观经济背景与市场环境
（和讯财经原创）从经济运行趋势分析，虽然已有部分微观指标表现出回暖的迹象，但做为已融入世界分工体系的中国，在全球经济增长转机未现之前难以出现趋势反转；随着政府经济刺激力度的加大以及宽松的货币政策环境，我国经济前期的大幅调整已接近尾声，更多地呈现底部波动的态势。
（和讯财经原创）
[热点]另外，2月份信贷规模较大，增长较为迅速，超出市场预期，对长债是一个不小的利空，导致近期中长债收益率上升，目前市场已基本将此利空消化。
（和讯财经原创）二级市场10年期国债3月5日收盘收益率为3.23%，从目前10年期国债的走势分析，与2006年2、3季度的走势类似，也是一个缓慢攀升的过程。从历史均值分析，目前虽远未见顶，但已高于2006年国债发行的平均票面利率2.86%。因此，从该角度分析，目前10年期国债已相对具有投资价值。如考虑国债的免税效应，按25%的税率计算，3.10%对应着税前4.13%的收益率，比3.70%的10年期政策性金融债高出约43bp。因此，该收益率水平对具有免税需求的机构有较大的吸引力。
（和讯财经原创）中标区间分析
（和讯财经原创）本期债券期限较长，流动性一般，中小机构的配置需求不大，其需求主要集中于寿险以及各大银行。但目前市场资金较多，本期债券期限以及流动性要比上期20年国债要好，预计本期债券需求面将比20年期国债广，总体需求比其要大。
（和讯财经原创）本期债券手续费和缴款等因素影响约1.5bp。
（和讯财经原创）综上分析，预计本期国债招标利率将低于二级市场，参考近期市场报价成交情况,预计本期债券中标利率区间为：3.08%～3.12%，边际中标利率区间：3.13%～3.17%。
（和讯财经原创）预计该期国债票面利率区间为：3.08%～3.12%，边际区间为：3.13%～3.17%。
（和讯财经原创）目前中长期债券收益率已初步显露出投资价值，10年期国债收益率合理，配置型机构可积极参与；由于短期市场波动较大,且该期国债期限较长，流动性不强，建议交易型机构谨慎参与。
（和讯财经原创）以上述分析是基于目前市场情况做出的，在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化，我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。
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