海通证券：企业债表现不俗-债券频道-金鱼财经网

国债市场周三继续回升，上证国债指数收盘报120.94点，较上日微涨0.03点；市场成交8.54亿元，同比略有萎缩。

从市场表现情况看，沪市49家上市国债约六成当天有成交，其中上涨约占三成，下跌的逾两成，有2家持平，其余皆没有交易。多数券种跌幅都在0.2％以内，010601少量成交下挫0.58％，是跌幅最大的券种；涨幅最大的是010511，收高0.65％，成交量也比较少。市场交易主要集中于中短期债010308、存续期都不足7个月的010210和009908，三者成交金额合计约占全天国债总成交金额的近六成。

企业债表现不俗，代码“122”打头的公司债券和代码“126”开头的分离债普遍收涨；代码“110”打头的可转债受股票波动影响涨跌互现，但笔者前期推荐过的南山转债(110002行情,资料)（110002）因公告董事会下调转股价格决议大幅走高，该券去年11月以来最大涨幅逾40％。

从央行近期披露的去年四季度货币政策执行报告中透露的信息看，未来仍将进一步落实适度宽松的货币政策，不排除小幅降息的可能。不过去年下半年债券市场整体涨幅惊人，即便利率调低对国债市场刺激也较为有限。近期国债市场略有回升，可能与股市回落后基金套现资金部分分流债市有关。不过目前长期、中期和短期国债收益率水平依然明显低于近似期限的储蓄存款利率，后市上涨空间有限。

笔者认为，综合各方面的情况看，存续期在4-5年的公司债仍然是今年固定收益类品种中较好的配置选择，目前多数品种的税后实际收益率在5％左右，个别品种收益率更高，与当前5年期存款利率3.6％的水平相比仍有优势，预计未来在减息周期中还有一定空间。此外，笔者前期多次推荐的封闭式基金是相对风险较低的投资品种，虽然短线市场走低，基金也有所回落，但不少封闭式基金折价率仍在25％以上，建议逢低参与或采取定期定额投资并长期持有。