抑制票据套利 央行正回购1200亿四大解读-债券频道-金鱼财经网

“央行此举是希望在票据市场上对利率产生一定影响，进而压缩商业银行和企业票据融资的套利空间。”

面对1月份超高比例的票据融资规模，央行操作公开市场业务的手骤然收紧。

昨日，央行进行了1200亿元人民币91天期正回购，中标利率为0.96%，同上次操作持平。这是央行继2月3日进行800亿正回购后，再次刷新近11个月的操作量新高；在期限设置上，也由周二常规的28天期改为91天期，意在加大资金冻结深度。

专家指出，央行此举有一定针对性，而1月份天量信贷增量以及庞大的票据融资规模，正是央行回笼之“箭”瞄准的靶心。

解读1 继续对冲节前流动性

节后，央行公开市场操作就开始暗中生变——先是一改节前净投放的操作，转向净回笼；此后又于上周打破了去年11月以来3月期央票隔周发行的常规；而昨天，央行91天期正回购量更是猛增至1200亿，较前一周增加逾8成。这一系列的动作都表明了央行加大回笼力度、提高回笼频率的态度。

数据显示，本周将分别有615亿元央票及200亿元正回购到期，净回笼已成定局。节后以来，央行已在2月连续2周净回笼共计1600亿元，相比1月份净投放3810亿元，本月已经对冲了节前投放流动性的40%。

市场对于本周四续发3月期央票亦有预期。上周四，在时隔3个多月后，央行首次连续2周发行3月期央票。央行曾于去年11月5日公告称，公开市场3个月期央票改为隔周发行，后又于12月2日公告称，1年期央票暂停发行。