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2月份已经过去了23天，23天的变化基本上折射了2月份信贷增长的趋势。
消息人士透露，前20天，四大国有银行的信贷增长大约只有2000亿-2500亿元，预估2月份的信贷规模约在5000亿元，很难突破7000亿元。
[热点]从1月份1.6万亿到2月份的急速回落，似乎并不意外。这里有季节性冲高回落的因素，亦有后续贷款需求增长乏力的原因。而后者更应引起足够关注，即以银行信贷扩张而撬动的投资需求如果不能顺利完成企业投资和生产的回暖，货币政策的效应则将大打折扣。
采访中，记者发现，1月份的信贷高增主要由政府项目带动，2月份随着项目效应的衰减，当真实的融资需求“水落石出”之时，银行更多面对的是“想贷贷不出去的尴尬”。
2月信贷回落
也许，从一开始就注定了这是一场不可持续的信贷增长战。
记者调查获悉，截至2月23日，某国有大行的信贷规模约为900亿元，其中60%以上源自票据冲高。部分分析人士认为，冲高票据的原因在于该行的信贷策略调整，用于弥补1月份与其他大行的落差。另一家大型国有银行截至2月23日的贷款规模约为480亿元（不含票据），而该行1月份的贷款规模超过2500亿元。还有一家大型国有银行的数据也大致徘徊在500亿元左右。
以此类推，不少银行业内人士给出的估计区间相仿，即2月份贷款规模大致在5000亿-7000亿元。
除了国有大行2月份信贷减速外，股份制银行等亦下滑明显。
记者致电总部在京的多家股份制银行，不少银行人士表示2月份的信贷增长较1月份“明显下来了”，有的银行2月份的新增缩减至1月份规模的30%以下。
某股份制银行人士说，贷款下滑的原因是多方面的，其中两点是主要的：一是想贷贷不出去，后续信贷需求不足；二是票据融资增长在1月份基本见顶，银行开始调整负债结构。
实际上，连续3个月的信贷增长中所暴露的结构性问题，已经暗示了信贷规模不可持续冲高的现实。
从11月份央行宣布信贷规模控制解禁以来，银行的信贷增长便开始节节攀升，从去年11月份的4769亿元、到12月份的7718亿元，到今年1月份的1.6万亿元，3个月的信贷规模已经达到2.84万亿元。
但仔细分析信贷结构后发现，这个巍巍可观的数字并不像它的规模那样让人“乐观”。
去年11月份的信贷中，票据融资占2105亿元，接近50%，12月份的票据融资央行没有具体公布，但商业银行透露这个数据同样不菲，今年1月份的信贷中，票据融资接近40%。
票据融资的高企，固然有多种因素促成，但商业银行人士称，它的高增映射的正是“有效信贷需求不足”的现实。票据成为部分商业银行既要满足“政策面子、做大贷款规模”，又要有效控制信贷风险的调节器。
而且这种需求随着信贷政策由“从紧”到“宽松”的瞬间转变中，被夸张地利用和变异了。但随着价格调节作用的呈现，这种需求在2月份开始逐渐恢复理性。
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