中金：年内降息幅度或显著小于预期-债券频道-金鱼财经网

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拯救美国经济刻不容缓。受经济衰退加剧影响,美国失业现象愈演愈烈。1月份非农就业人数减少59.8万人,为1974年以来的最大降幅,而失业率再度大幅上升至7.6%的16年高位。此外,私人消费和制造业产出亦持续萎缩。连串恶劣的经济数据加大了美国国会通过大规模经济刺激计划的紧迫性,国会主要参议员与白宫已就计划核心内容达成临时性协议,而计划总额为7800亿美元。

中国方面,我们预计本周将公布的1月份CPI降至1%左右,PPI降至-2%至-3%之间,通缩趋势进一步显著。尽管通缩仍是2009年的主要风险,我们判断央行后继降息幅度可能小于预期,从此前的半年内降息81个基点修改为全年降息54个基点,显著低于市场预期的108个基点。

本周我们对俄罗斯和巴西的贸易和财政进行分析,并观察它们对亚洲和中国贸易的影响。随着大宗商品泡沫破灭,这两个大型资源型新兴经济体出口收益已在2008年四季度大幅下滑,巴西并已于2009年1月出现贸易逆差。由于俄罗斯的石油产品出口货量并没有减少,一旦国际油价上涨将对其贸易平衡产生正面影响。相反,巴西出口货量已开始下滑,可见全球经济放缓对巴西出口产品需求的影响显著。