六因素推手 一月份票据融资激增-债券频道-金鱼财经网

流传于银行间的信息显示，1月份的新增贷款约为1.2万亿元。比去年同期多增4000多亿元。

强势增长的信贷数据令业内也为之惊讶。但详解之后可见一个不容忽视的特征：贷款结构中，票据融资极有可能创下月度历史增长纪录。占比可能高达新增贷款规模的30%甚至更高。这一方面显示了银行的“慎贷与惧贷”心理，也反映了企业对融资方式需求的新改变。

票据激增

来自商业银行的数据显示，截至1月31日，某国有大行人民币新增贷款规模约为2500亿元，这个数字大致相当于其去年全年贷款计划的80%以上。信贷增长迅猛。

其中，1月份该行累计买入票据量约为2100亿元，其中纳入信贷规模统计的贴现及转贴现量约为1800亿元，不计入信贷统计口径的返售票据约为300多亿元。

粗略计算得出，票据融资占据该行当月新增贷款规模约为45%。占比甚高。

这种现象并不唯独是大行特色，股份制银行也身在其中。

一家大型股份制银行的人士也透露：“1月份，我们的贷款加上票据几乎把全年的规模都已经搞定了。”贷款结构中，票据和贷款几乎平分秋色，各占半壁江山。

另一家大型股份制银行人士也告诉记者，虽然票据在整个贷款中的占比没有那么高，只占1月新增贷款的10%以上，但是纵向比较，有非常明显的提升，占比大约比去年底提升了5个百分点。

其实，这种票据高升的势头从去年11月份就已经有所显现。其时，央行鼓励各商业银行增加信贷支持保持经济增长。为了达到决策层和监管层的要求，“冲高贷款规模”成为商业银行的一项“重要工程”。

但“慎贷”心理之下，为了既满足规模又控制风险，不少银行选择了风险相对较低且操作快捷的银行承兑汇票。几乎所有的银行都加入了“抢票大战”。

央行统计数据显示，去年11月份非金融性公司及其他部门贷款增加4561亿元，其中票据融资增加2105亿元，占据半壁江山。12月份人民币贷款增加7718亿元，同样，票据融资跃居2000亿元以上。

在各家银行疯狂的“票战”之下，票据贴现利率暴跌，甚至跌破了银行的资金成本价。贴现利率从9月份的年率3.5%，降到10月份的3%，到11月初则降为2.5%，11月底降为1.7%，12月初已经降为1.5%。

1月份，这一幕再次上演，且硝烟不减。

山东一家农信联社的票据人员告诉记者，本次的票据战中大型国有银行依然是主力军，而一些股份制银行和城商行也非常活跃。

需求旺盛带动了票据交易的活跃。上述票据人员告诉记者，“现在只要挂出价格，就有人询价，总能成交，根本不愁卖”。

而对于企业来说，这些融出的票据并没有均匀分布，依然被一些大型企业所拥有，多数票据配合大项目投资发放，成为其短期流动资金和产业链融资的主要满足方式。而中小企业所得不多。